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科华数据：业绩快速增长，算力+液冷数据中心业务新局面

admin2023-10-31 20:30 48人已围观下载完整内容

简介科华数据(002335)投资要点业绩快速增长，费用端持续优化2023年前三季度，公司实现营收55.02亿元，同比+51.04%，实现归母净利润4.45亿元，同比

科华数据(002335)

投资要点

业绩快速增长，费用端持续优化

2023年前三季度，公司实现营收55.02亿元，同比+51.04%，实现归母净利润4.45亿元，同比+54.39%，实现扣非归母净利润4.21亿元，同比+56.84%。前三季度毛利率为29.01%，同比-1.57pct。公司费用管控不断优化，销售/管理/研发/财务费用率分别为7.93%/3.12%/5.85%/0.95%，同比分别-1.22/-1.31/-0.26/-0.88pct。

分季度看，23Q3公司营收为21.05亿元，同比+47.25%，环比+10.43%，归母净利润为1.23亿元，同比+0.96%，环比-30.74%，扣非归母净利润为1.21亿元，同比+5.09%，环比-28.47%。毛利率为28.56%，同比-1.38pct，环比-0.39pct。净利率为5.98%，同比-2.97pct，环比-3.54pct。销售/管理/研发/财务费用率分别为8.12%/3.06%/5.27%/1.06%，同比分别-0.68/-1.42/-1.18/-0.15pct。

根据数据中心经营情况，计提减值准备。公司预计23年前三季度计提减值准备金额共约7146万元，其中信用减值准备和资产减值准备分别2235和4910万元。

算力+液冷打开数据中心业务新局面

23年10月25日，公司的第十个大型自建数据中心——北京云著数据中心正式发布，是北京市区内首个批复的“工业互联网+AI”数据中心，将采用液冷、模块化电源、微模块、AI运维等众多节能技术，最大程度降低能耗，PUE值低于1.2。公司目前在北上广等一线城市共自建10座数据中心，能够为客户提供数据中心建设运营、高电力机柜托管、高效网络连接和组网、公有云+私有云部署、绿色节能解决方案、AI智慧运维等一站式算力基础设施服务。

智慧电能及新能源业务行业地位领先

智慧电能方面，公司深耕能源管理领域10余年，为AI+能源管理领导者，不断加强智慧电源产品技术研发。根据FORWARD发布报告，公司UPS位居2022年中国市占率第一。

新能源方面，根据CNESA数据显示，公司2022年全球储能PCS出货量排名第二，国内用户侧储能系统出货量排名第一，积累储能项目案例3000余个，覆盖电源侧、电网侧、用户侧等全场景，产品于国内外实现批量应用。

盈利预测与估值

公司基于“科华数据”+“科华数能”的“双子星”战略，有望在AI产业链快速发展及新能源行业高景气下，获得更好的发展机会。预计23-25年归母净利润6.67/8.89/11.48亿元，当前市值（2023年10月31日收盘价）对应23-25年PE分别为19/15/11倍，维持“买入”评级。

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