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首创证券：基础化工行业简评报告：天然气期货价格涨幅居前，卫星化学第三季度单季归母净利润同比增长525.4%

admin2023-10-31 14:31 47人已围观下载完整内容

简介本周化工板块表现：]本周（10月23日-10月27日）上证综指报收3017.78，周涨幅1.16%，深证成指报收9770.84，周涨幅2.09%，中小板100指

本周化工板块表现：]本周（10月23日-10月27日）上证综指报收3017.78，周涨幅1.16%，深证成指报收9770.84，周涨幅2.09%，中小板100指数报收6255.52，周涨幅2.14%，基础化工（申万）报收3525.48，周涨幅2.80%，跑赢上证综指1.63pct。申万31个一级行业，26个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，全部涨幅为正。涨幅居前的个股有同益股份、高争民爆、航锦科技、阿拉丁、东方材料、和远气体、百龙创园、宏达股份、沃特股份、杭州高新等。

化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的天然气NYMEX期货（+10.87%）、二甲醚（+8.50%）、纯吡啶（+6.82%）、PA66（+6.44%）、三聚氰胺（+5.33%）。本周天然气期货价格涨幅居前，主要由于供给端受雪佛龙澳洲天然气工厂罢工事件及芬兰至爱沙尼亚天然气管道受损影响，短期内供应短缺的担忧仍存，而下游需求端全球即将进入需求旺季，推动天然气NYMEX期货价格上涨。本周化工品跌幅居前的有硫酸（-16.67%）、醋酸乙烯（-14.23%）、精氨酸（-13.98%）、盐酸（-10.53%）、轻质纯碱（-10.28%）。

化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“二甲醚价差”（+446.51%）、“MTO价差”（+59.13%）、“PTMEG价差”（+18.71%）、“乙烯价差”（+12.57%）、“PA66价差”（+9.40%）。本周“二甲醚-1.4甲醇价差”涨幅居前，主要受二甲醚部分区域内有厂家装置停车检修，二甲醚价格小幅上调，而成本端甲醇价格有所下行，二甲醚价差有所修复，但二甲醚下游需求未见显著改善，长期仍需持续关注下游需求复苏情况。本周化工品价差降幅居前的有“PX(华东)-石脑油价差”（-53.33%）、“苯乙烯价差”（-31.99%）、“涤纶价差”（-17.90%）、“MEG价差”（-13.07%）、“己二酸价差”（-10.14%）。

化工投资主线：

（1）周期主线：我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。

（2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个环节占据举足轻重的地位，我们看好EVA的供需格局和价格走势，建议关注联泓新科，碳纤维相关标的为吉林碳谷。

（3）近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，政策持续发力，效果在累积中逐步显现，地产行业边际改善，建议关注龙佰集团、远兴能源。

风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。

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