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东方财富：国联证券-金融-公司季报点评-短期受市场波动略有承压，长期增长空间依然可期

admin2023-10-28 16:30 40人已围观下载完整内容

简介东方财富(300059)事件：东方财富发布2023年三季报，前三季度累计实现营业总收入84.9亿元，同比-11.2%；归母净利润62.1亿元，同比-5.84%；

东方财富(300059)

事件：

东方财富发布2023年三季报，前三季度累计实现营业总收入84.9亿元，同比-11.2%；归母净利润62.1亿元，同比-5.84%；ROE9.16%，较去年同期减少2.29pct。23Q3单季度营业总收入27.38亿元，同比-15.83%，环比-7%；归母净利润19.84亿元，同比-7.73%，环比-10%

股基市占率略有下降，自营收益成为亮点

1）公司前三季度证券经纪业务为主的手续费佣金收入37.55亿元，同比-10%，23Q3单季度手续费佣金收入12.61亿元，同比-10%/环比-4.1%，主因三季度市场成交同比大幅下滑，23Q3单季度沪深股票日均成交额7963亿/yoy-13%/qoq-21%，当前市场交投情绪仍有待修复，短期拖累公司市占率。

2）前三季度利息净收入16.68亿元，同比-9.6%，23Q3单季度利息净收入5.52亿元，同比-16.3%/环比-2.1%。9月末公司融出资金433亿，较年初+18.27%。23Q3市场日均两融余额15806亿元，公司融资业务市占率2.67%，较二季度提升0.2pct。

3）前三季度实现自营业务收入16.12亿，同比+61.3%。去年同期市场承压低基数，叠加今年公司把握市场机会扩大投资规模，实现收益大幅增长。

基金市场平淡影响公司基金业务收入

前三季度以基金销售为主的营业收入为30.65亿元，同比-13.5%，23Q3单季度营业收入9.25亿元，同比-22.4%/环比-12.9%。主要受市场新发基金承压影响，23Q3单季度新发权益基金份额678亿份/yoy-59%/qoq-19%，拖累公司基金代销收入。预计天天基金整体规模亦承压，截至二季度末，天天基金权益基金保有规模4633亿元，同比-8.76%/环比-4.55%

盈利预测、估值与评级

我们维持对公司的盈利预测，预计23-25年公司营收分别为139、161和185亿元，归母净利润分别为100、115和131亿元，EPS分别为0.63/0.72/0.83元/股。随着政治局会议定调活跃资本市场，公司作为互联网龙头券商有望充分受益证券市场量价修复；同时公司公告将整合业务及研发力量，组建人工智能事业部，为后续AI+金融进一步打开空间。基于公司基本面和历史PE情况，维持目标价

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