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长虹美菱：收入双位数增长，业绩符合预告

admin2023-10-24 16:30 50人已围观下载完整内容

简介长虹美菱(000521)事件概述公司发布2023年前三季度业绩：23年前三季度：营业收入实现192亿元（YOY+25%），归母净利润实现4.99亿元（YOY+2

长虹美菱(000521)

事件概述

公司发布2023年前三季度业绩：

23年前三季度：营业收入实现192亿元（YOY+25%），归母净利润实现4.99亿元（YOY+208%），扣非归母净利润实现5.1亿元（YOY+555%）。

23单三季度：营业收入实现63亿元（YOY+23%），归母净利润实现1.4亿元（YOY+38%），扣非归母净利润实现1.3亿元（YOY+77%）。

分析判断:

分业务：

根据公司业绩预告

冰箱（柜）、洗衣机（23H1占比37%）：

外销表现亮眼。海运费下降、市场逐步恢复下，积极抢抓订单，推进产品拓展，接单及发货大幅增加，同时推动冰洗协同。

空调（23H1占比55%）：

1）内销：推进“营销转型”，紧跟气候特征，提前布局，与重点客户保持战略合作。

2）外销：增强市场开拓能力，部分区域受益气候变化。

盈利：

（1）2023Q1-Q3：公司毛利率实现13.5%（YOY+0.81pct），公司归母净利率实现2.6%（YOY+1.55pct），公司扣非净利率实现2.7%（YOY+2.17%）。

（2）2023Q3：公司毛利率实现14.6%（YOY-0.50pct），公司归母净利率实现2.22%（YOY+0.24pct），公司扣非净利率实现2.1%（YOY+0.6%）。

费用率：

（1）2023Q1-Q3：销售、管理、研发、财务费用率分别实现同比-0.6、-0.4、-0.4、0.0pct。

（2）2023Q3：销售、管理、研发、财务费用率分别实现同比-1.0、-0.9、-0.3、+0.4pct。

投资建议

结合前三季度业绩，我们调整盈利预测，我们预计2023-2025年公司收入为245、274、302亿元（前值为234/262/289亿元），归母净利润为6.2、7.4、8.5亿元（前值为6.2/7.3/8.3亿元），对应EPS分别0.60/0.72/0.83元，以2023年10月23日收盘价5.59元计算，对应PE分别为9/8/7倍，我们维持“买入”评级。

风险提示

下游行业景气度不及预期风险、行业竞争加剧、订单获取不及预期、上游原材料成本波动等风险、新技术迭代风险、行业空间测算偏差、第三方数据失真风险、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险、汇率波动等。

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