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平安证券：地产行业周报：上海土拍热度降低，存量房贷利率下调落地

admin2023-10-16 15:32 110人已围观下载完整内容

简介周度观点：本周上海三批次首轮土拍完成，参拍房企均为央国企，平均成交溢价率6%，热度较第二批有所降低。9月新增居民中长期贷款改善，政策支持效果显现。9月25日到1

周度观点：本周上海三批次首轮土拍完成，参拍房企均为央国企，平均成交溢价率6%，热度较第二批有所降低。9月新增居民中长期贷款改善，政策支持效果显现。9月25日到10月1日，98.5%符合条件的存量首套房贷利率完成下调，合计4973万笔、21.7万亿元，调整后加权平均利率4.27%，平均降幅0.73个百分点，有助于减轻居民利息负担，改善消费预期。投资建议方面，除短期关注政策改善带来的博弈机会外，中长期持续看好积极拿地改善资产质量、货值充足、受益核心城市楼市回温的房企如越秀地产、保利发展、招商蛇口、建发国际集团、华发股份、中国海外发展、滨江集团、万科A等。同时建议关注物业管理及产业链机会，如保利物业、招商积余、绿城管理控股、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金等。

政策环境监测：1）新增居民中长期贷款改善，存量房贷利率下调落地；2）上海三批次首轮土拍收官，央国企占主导。

市场运行监测：1）成交较节前升降不一，四季度有望逐步改善。本周（10.7-10.13）新房成交2.7万套，环比升253.7%，较国庆前一周（9.23-9.29）降24.8%；二手房成交2.3万套，环比升4235%，较较国庆前一周（9.23-9.29）升44.5%。10月新房日均成交同比下降3%，降幅较9月收窄36.9pct。随着楼市宽松政策落地，叠加四季度推盘量加大，短期成交有望逐步改善。2）库存环比微升，去化周期18.5个月。16城取证库存10165万平，环比升0.1%。去化周期18.5个月。3）土地成交、溢价率回落，三线占比提高。上周百城土地供应建面859.2万平、成交建面843.1万平，环比降54%、降76.6%；成交溢价率2.5%，环比降1.8pct。其中一、二、三线成交建面分别占比2%、21.2%、76.8%，环比分别降0.4pct、降6.9pct、升7.3pct。

资本市场监测：1）地产债：本周境内地产债发行51.2亿元，环比增加39.2亿元，无海外债发行；债券发行利率为2.43-5.5%，可比利率较前次下行为主。2）地产股：本周房地产板块跌3.4%，跑输沪深300（-0.71%）；当前地产板块PE（TTM）13.57倍，估值处于近五年87.91%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三为金地集团、滨江集团、金科股份；南向资金净流入前三为万科企业、华润万象生活、碧桂园。

风险提示：1）楼市修复不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。

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