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民生证券：社服周观点：9月社融超预期，上海机场三季度出入境客流环比增长50%

admin2023-10-16 10:33 27人已围观下载完整内容

简介9月社融数据超预期，实体经济贷款需求回暖。10月13日，央行发布的数据显示，2023年前三季度社会融资规模增量累计为29.33万亿元，比上年同期多1.41万亿元

9月社融数据超预期，实体经济贷款需求回暖。10月13日，央行发布的数据显示，2023年前三季度社会融资规模增量累计为29.33万亿元，比上年同期多1.41万亿元。9月份，社会融资规模增量为4.12万亿元，比上年同期多5638亿元，超预期。

出境团队游放开下，Q3上海机场出入境人员环比增长近50%。今年前三季度，上海机场边检站累计查验出入境人员达1132万人次，位列全国空港之首，口岸客流增长强劲；上海机场边检站前三季度查验出入境人员总量分别为189/378/565万人次，二季度查验量是一季度的2倍；三季度查验量较二季度再增加近50%，为一、二季度之和，我们认为8月出境团队游放开起到重要拉动作用，同时从国庆出境游来看，Q4出境游人次将持续亮眼，看好后续出境游修复。

数据追踪：出行数据高陡峭修复，招聘数呈现拐点。1）STR酒店数据跟踪：中国内地酒店业（约9000个样本）于9月第4周（9.24-9.30）RevPAR绝对值环比上周下降/恢复率环比上周上升：9月第4周RevPAR绝对值为307.0元，环比-13.25%；恢复度为117%，恢复度环比9.12pct。2）招聘企业/帖子数量跟踪：截至10月15日为止一周，国内新增招聘公司数量25985个，恢复至22年同期的67.92%，国内新增招聘贴数量63015个，恢复至22年同期的65.41%；3）截至10月12日，北京/上海/广州/深圳七日平均客运量1063/1127/881/778万人次，分别恢复至2019年同期121%/123%/111%/141%；4）宋城演艺全国千古情演出场次:10月12日-10月14日分别演出21/21/22次，宋城千古情演出场次最多，达到5场。

投资建议：1）推荐受益于线下场景修复，企业家培训意愿强烈订单量增加的行动教育，建议关注传智教育。2）酒店&出行板块近期回调较多，核心标的估值处于历史较低位置，重点推荐锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团、金陵饭店、同程旅行，建议关注美股亚朵集团；3）人服主线重点推荐商业模式存在防御属性的北京人力，建议关注科锐国际、外服控股；4）推荐外展业务高景气、成长空间较大的米奥会展，建议关注兰生股份。5）景区板块推荐基本面扎实的景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链齐全的中青旅、长白山；6）受益于消费回流和升级的免税板块，重点推荐中国中免、王府井，建议关注海南机场、海汽集团、海南发展等；7）推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的奈雪的茶、海底捞、同庆楼、广州酒家、九毛九，建议关注餐饮龙头呷哺呷哺、海伦司。

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