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民生证券：建材建筑周观：应收计提已前置影响小，十一地产销售平稳政策预期趋强

admin2023-10-08 17:31 57人已围观下载完整内容

简介封面观点：【建材方面】，首先，“恒大”节前有新进展，对建材上市企业的实际影响小，主因相关减值计提已经前置，工抵房处理较为及时，除保交楼业务外，付款条件不佳的业务

封面观点：【建材方面】，首先，“恒大”节前有新进展，对建材上市企业的实际影响小，主因相关减值计提已经前置，工抵房处理较为及时，除保交楼业务外，付款条件不佳的业务基本不涉及。第二，从地产销售来看，“十一”期间保持平稳运行，城市分化明显，10月大概率企稳回升（来源：克而瑞），其中，“京沪蓉热点恒热，前期深度调整的天津、武汉、郑州等也出现短期来访、认购上升的迹象，余下的多数城市虽然行情相对平淡，但基本成交也已进入筑底阶段”。我们认为，对Q4楼市进一步放松预期将加强。第三，短期更看三季报的低基数效应。标的关注华新水泥，海螺水泥，北新建材，旗滨集团。【建筑方面】，10月将召开第三届“一带一路”峰会，是从去年开始展望的大主题，重视召开时间，标的关注中材国际，中国中铁，新疆交建。

开工高频跟踪第28周：①二手房成交面积：本周（9.23-9.29）北京环比+5.64%/同比-6.27%；深圳环比-20.96%/同比+7.43%；南京环比-3.05%/同比-2.00%；杭州环比-34.3%/同比+26.03%；成都环比-23.86%/同比-10.18%；青岛环比-32.49%/同比-20.33%。②周全国水泥市场价格环比+0.7%，华东(不含鲁)水泥出货率环比+1.50pct至70.25%，华中环比-1.36pct为59.09%，华南环比持平为66.67%，长三角库容比环比-1.00pct至67.33%。③本周浮法玻璃重点检测库存环比-1.24%。④沥青装置开工率为40.00%，环比上周下降1.6pct，同比去年下降2.4pct。

“一带一路”主题机会贯穿全年，重视“设计+AI”“设计+城中村改造”。①“一带一路”：外交大年催化多，标的方面关注【中钢国际】【中材国际】【中国中铁】【北方国际】【上海港湾】。②新疆基建、西藏基建：投资景气突出，项目加快落地，关注【新疆交建】【青松建化】【西藏天路】【苏博特】。③水泥：关注PB显著偏低的【海螺水泥】、差异化龙头【华新水泥】。④粮食安全：“实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，粮仓+冷链新基建关注【中粮科工】。⑤AI+设计、城中村+设计：关注【德才股份】【华建集团】【华阳国际】。⑥建筑洁净室：关注标的【柏诚股份】【圣晖集成】【亚翔集成】。

（2）地产链继续“跟地走”，政策托底、结构性机会更重要。继续关注【伟星新材】【东方雨虹】【三棵树】【北新建材】【亚士创能】【兔宝宝】【蒙娜丽莎】【坚朗五金】，2020年后上市关注【箭牌家居】【奥普家居】【森鹰窗业】【王力安防】，港股关注【中国联塑】。

（3）玻璃：①浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价2115.50元/吨，较上周均价（2118.02元/吨）微跌2.52元/吨，跌幅0.12%。重点监测省份生产企业库存总量为3982万重量箱，较上周四库存下降50万重量箱，降幅1.24%，库存环比由增转降，库存天数约19.59天，较上周减少0.25天。②光伏玻璃：市场整体成交尚可，库存降速放缓。3.2mm镀膜主流大单报价27.5-28元/平方米，环比持平，重点关注【金晶科技】【旗滨集团】【凯盛新能】，港股关注【信义玻璃】【中国玻璃】。

（4）“经济晴雨表”玻纤：粗纱：本周无碱2400tex直接纱报3300-3600元/吨。电子布价格维持稳定，7628电子布主流3.7-3.9元/米。关注【中国巨石】【中材科技】【长海股份】【山东玻纤】，关注【宏和科技】。

（5）国产替代新建材：①胶粘剂关注【硅宝科技】。有机硅DMC现货价为14860元/吨，环比上周下跌60元/吨，同比去年下降3240元/吨，下游建筑胶（受益地产景气回暖）、光伏胶（硅料降价有利光伏装机量）、动力电池胶（提高单一客户渗透率、拓展新胶种如PAA胶）、硅碳负极等持续高景气。②碳纤维关注【中复神鹰】。本周碳纤维国产T700(12K)价格为145元/kg，环比持平，同比-46.3%。③药用玻璃：看好中硼硅拉管良率提升、中硼硅模制瓶需求增长，重点关注【力诺特玻】【山东药玻】。

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