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中国银河：建筑装饰行业月报：建筑业景气度回升，地产链复苏可期

admin2023-10-06 14:30 60人已围观下载完整内容

简介建筑业景气度有所回升。9月，我国制造业PMI为50.2%，比上月上升0.5pct。建筑业商务活动指数为56.2%，比上月上升2.4pct。建筑业新订单指数为50

建筑业景气度有所回升。9月，我国制造业PMI为50.2%，比上月上升0.5pct。建筑业商务活动指数为56.2%，比上月上升2.4pct。建筑业新订单指数为50.0%，比上月上升1.5pct；建筑业投入品价格指数为54.7%，比上月上升6.3pct。建筑业销售价格指数为51.5%，比上月上升1.1pct。建筑业业务活动预期指数为61.8%，比上月上升1.5pct。建筑业从业人员指数为46.3%，比上月上升1.6pct。9月，建筑业景气度有所回升，主要系高温、雨水天气逐渐减少。

多地地产政策持续优化。9月以来，已有多个核心城市调整住房限购政策，包括天津、沈阳、南京、大连、兰州、青岛、济南、苏州、福州、郑州、合肥、厦门、无锡、武汉、广州、西安等，其中包括10个省会城市。各地政府因城施策，政策落实情况出现分化，部分城市全面取消限购限售政策，部分城市在特定区域、特定面积放宽限购限售条件。广州放宽增值税免征要求，对于活跃商品房交易市场意义重大，有助于降低居民购房和置换成本，释放有效交易需求，提振房地产市场信心，推动房地产市场复苏动能持续增强。雄安新区取消预售，全部实行现房销售，从居民角度看，现房销售制度的推行将提供更加公平、透明的购房环境，保障新房交付、质量合格等问题，促进新房交易市场的活跃；从房企角度看，现房销售将加大开发商的资金压力，加速前期通过大规模举债进行扩张导致资金链紧张的房企的出清，房企两极分化的趋势将更加明显，商品房供给侧改革即将拉开序幕。

城中村改造项目资金渠道多元。城中村改造项目资金来源渠道包括：1）专项债；2）政策性开放性金融工具及结构性货币工具。根据21世纪经济报道，当前政策加大对城中村改造的支持力度，监管部门近期明确，符合条件的城中村改造项目纳入专项债支持范围。根据当前专项债十大投向的分类界定，城中村改造项目可能会纳入保障性安居工程领域之中。监管部门明确要设立城中村改造专项借款，银行将设立城中村改造专项借款为其提供融资支持。

“一带一路”相关活动催化行情演绎。截至目前，已有来自130多个国家的代表确认参加第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，还有很多的国际组织代表确认参会。9月以来，“一带一路”相关活动不断取得新突破，第18届G20领导人峰会、第20届中国——东盟博览会、第六届中阿拉伯国家博览会、2023年欧亚经济论坛经贸合作博览会成功召开，推进“一带一路”沿线国家基础设施合作互联互通，推动“一带一路”倡议走向高质量发展。

中国特色估值体系将使建筑企业受益。截至9月30日，建筑指数动态PE/PB分别为9.11/0.83倍，在过去10年的历史分位点为10.76%/1.76%，建筑行业估值处于历史中低位水平，有望受益于中国特色估值体系的构建。推荐中国铁建（601186.SH）、中国建筑(601668.SH)、中国中铁(601390.SH)、中国交建(601800.SH)、中国电建(601669.SH)、中国能建(601868.SH)、中国中冶(601618.SH)、中国化学（601117.SH）等。建议关注山东路桥（000498.SZ）、安徽建工（600502.SH）、上海建工(600170.SH)、华设集团(603018.SH)、设计总院（603357.SH）等。

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