报告

华安证券：农林牧渔行业周报：仔猪价格高点回落43%，生猪价格节前不涨反跌

admin2023-10-05 13:30 48人已围观下载完整内容

简介仔猪价格周环比暴跌19.4%，生猪价格节前不涨反跌①生猪价格周环比下跌0.3%，仔猪价格周环比暴跌19.4%。本周六，全国生猪价格15.9元/公斤，周环比下跌0

仔猪价格周环比暴跌19.4%，生猪价格节前不涨反跌

①生猪价格周环比下跌0.3%，仔猪价格周环比暴跌19.4%。本周六，全国生猪价格15.9元/公斤，周环比下跌0.3%。涌益咨询（9.22-9.28）：全国90公斤内生猪出栏占比4.68%，周环比下降0.32个百分点；规模场15公斤仔猪出栏价308元/头，周环比暴跌19.4%，从高点回落42.8%；50公斤二元母猪价格1571元/头，周环比下跌0.6%，种猪补栏积极性持续低迷。②本周出栏生猪均重123.45公斤，均重继续提升。涌益咨询（9.22-9.28）：全国出栏生猪均重123.45公斤，周环比上升0.45公斤，同比下跌3.7%，生猪均重继续提升；175kg与标猪价价差降至0.32元/斤，200kg与标猪价差降至0.31元/斤，150kg以上生猪出栏占比5.47%，周环比上升0.37个百分点。9月22日，农业部16省份生猪宰后均重91.7081公斤，周环比上升0.3%，同比上升0.1%；③生猪养殖行业去化逻辑难改。我们判断，生猪养殖行业去产能大趋势难改：Ⅰ)8月生猪价格处于年内高位，但根据农业部数据，8月能繁母猪存栏量仍环比下降0.7%；Ⅱ)9月生猪价格震荡回落，中秋前跌至15.8元/公斤；本周断奶仔猪价格跌破210元/头，15公斤仔猪价格跌破310元/头，仔猪销售持续亏损，9月能繁母猪存栏量大概率回落；Ⅲ)从上市公司角度看，2023年生猪养殖业务尚未满产，2024年仍是产能释放期；从统计局数据看，2023年1季末、2季末能繁母猪存栏量同比分别增长2.9%、0.4%，随着养殖效率不断提升，我们推断1H2024生猪出栏量将实现同比增长，由于1H2023生猪价格在14元/公斤左右波动，2024年春节后猪价有望跌破12-13元/公斤，产能去化有望加速；Ⅳ）随着生猪养殖业资金压力不断增大，上市猪企扩产进度放缓，部分上市猪企已明确表示，2023-2024年基本不会有生猪业务相关的资本开支，甚至有上市猪企表示，后期扩张只考虑并购产业现有生猪产能，不再考虑新建产能；④猪企头均市值仍处历史底部区域，继续推荐生猪养殖板块。据2023年生猪出栏量，估计温氏头均市值3288元、牧原2917元、唐人神2600、新希望2500、天康生物1867元、中粮家佳康1711元。一、二线龙头猪企估值均处历史底部，估值已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块。

白羽鸡产品价格周环比下降1%，黄羽在产父母代存栏处历年低位

①白羽鸡产品价格周环比下降1%。2023年第38周（9.18-9.24）父母代鸡苗价格58.28元/套，周环比上升20.3%；父母代鸡苗销量128.14万套，周环比下降5.7%；本周五，鸡产品价格10200元/吨，周环比下降1%，同比下降6.6%。8月白羽祖代更新量20.74万套，去年同期6.59万套；1-8月祖代更新量89.75万套，同比增长41.7%，其中，进口占比35%，自繁占比65%；1-8月父母代鸡苗销量4383.01万套，同比增长9.2%；8月父母代鸡苗销量523.24万套，同比下降12.2%，同比降幅明显增大，5-7月同比变化分别为-4.8%、-3.3%、1.1%，5-8月环比变化分别为-4.7%、3.7%、2.9%、-7.1%，若父母代鸡苗销量延续下降趋势，白羽肉鸡行业有望迎来上行周期；②黄羽在产父母代存栏处历年低位。2023年第38周（9.18-9.24），黄羽在产祖代存栏151.8万套，处于2018年以来同期最高水平，黄羽在产父母代存栏1306万套，黄羽父母代鸡苗销量107.2万套，均处于2018年以来同期底部区域，黄羽鸡行业有望维持正常盈利。9月27日，黄羽肉鸡快大鸡均价6.69元/斤，周环比跌3.6%，同比跌22.3%；中速鸡均价7.29元/斤，周环比涨2.8%，同比跌22.1%；土鸡均价8.65元/斤，周环比跌3.0%，同比跌21.2%；乌骨鸡7.23元/斤，周环比涨7.4%，同比跌6.4%。

23/24全球小麦库消比9月预测值环比下降，处15/16年以来最低水平

①23/24全球玉米库消比9月预测值环比上升。USDA9月供需报告预测：2023/24年度全球玉米库消比22.5%，预测值环比上升0.2个百分点，预测值较22/23年度上升0.28个百分点，处于16/17年以来低位。据我国农业农村部市场预警专家委员会9月报，调增22/23年度玉米进口量，调增23/24年度全国玉米种植面积、产量和饲用消费量，22/23年全国玉米结余量518万吨，月环比调升50万吨，23/24年全国玉米结余量743万吨，月环比调升60万吨；②23/24全球小麦库消比9月预测值环比下降0.6个百分点。USDA9月供需报告预测：2023/24年度全球小麦库消比25.8%，预测值环比下降0.6个百分点，预测值较22/23年下降0.51个百分点，处15/16年以来最低水平。③23/24全球大豆库消比9月预测值环比持平。USDA9月供需报告预测：23/24年全球大豆库消比21.6%，预测值环比持平，预测值较22/23年度上升2.3个百分点，处19/20年度以来高位。中国大豆高度依赖进口，2023年大豆价格上涨基础不足。

前8月猪细小、猪乙脑疫苗批签发同比大降，非瘟疫苗进展值得期待

8月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪乙型脑炎疫苗162.5%、猪圆环疫苗35.8%、口蹄疫苗20.4%、腹泻苗13.8%、猪瘟疫苗2.2%、猪伪狂犬疫苗-3.9%、猪细小病毒疫苗-16%、高致病性猪蓝耳疫苗-38.5%。1-8月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪圆环疫苗8.6%、猪瘟疫苗8.3%、腹泻苗4.4%、口蹄疫苗4%、猪伪狂犬疫苗3.8%、猪乙型脑炎疫苗-17.2%、猪细小病毒疫苗-24.9%、高致病性猪蓝耳疫苗-35.4%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。

报告

华安证券：农林牧渔行业周报：仔猪价格高点回落43%，生猪价格节前不涨反跌

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢