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首创证券：煤炭开采行业简评报告：供给驱动的行情有望持续

admin2023-09-19 20:31 64人已围观下载完整内容

简介动力煤供紧需强，价格延续涨势。供给方面较为紧张，目前安全检查仍然频繁，产能恢复仍需一定时间，预计本月底前煤炭产能持续保持紧张。进口方面，随着海外原油及煤炭价格的

动力煤供紧需强，价格延续涨势。供给方面较为紧张，目前安全检查仍然频繁，产能恢复仍需一定时间，预计本月底前煤炭产能持续保持紧张。进口方面，随着海外原油及煤炭价格的反弹，进口价格走高，煤炭进口出现明显的收缩，预计后续煤炭进口将保持逐步回落。综合来看当前煤炭供给出现明显收缩，预计短期内煤炭供给边际收缩将成为供需关系的主要决定因素。需求方面，当前为传统的电力煤炭需求淡季，目前下游电力受日耗下滑影响，采购需求较为疲软。目前看主要的驱动来自于非电用煤需求的拉动，近期原油价格的快速上涨导致化工煤的替代需求增长，推动化工用煤在金九银十的旺季出现明显的抬升。库存方面，北方港口库存本周企稳，保持历史同期较低水平。港口价格方面，截至9月15日，广州港Q6100神木块库提价1488元/吨，周环比上升4.13%；京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价920元/吨，周环比上升5.14%。截至9月10日，山西优混Q5500市场价862.7元/吨，较8月31日上升5.19%。

炼焦煤供紧需强，市场呈现偏强走势。供给方面，本周供应端延续回升态势，下游多数焦企虽利润倒挂但目前暂未减产，但近期山西临汾及吕梁地区接连发生煤矿事故，产地供应端扰动频繁,整体仍稍显紧张。供应短期仍未能恢复至前期高位。进口方面，进口海运煤方面，海外需求稳定，但事故影响澳洲供应有所缩减，供需偏紧格局下澳煤支撑偏强，本周澳洲准一线主焦成交价格为FOB321美金，折合国内到港价约为2790元/吨，倒挂幅度进一步扩大。需求方面，考虑到国庆假期临近，下游部分企业仍需备库，且终端铁水产量高位，焦煤刚需仍存。库存方面，港口保持历史同期低位水平，当前价格下易涨难跌。截至9月15日，炼焦煤期货收盘价1822.5元/吨，较9月8日上升181元/吨，涨幅10.99%；现货价格1800元/吨，较9月8日持平；升水22.5元/吨，升水幅度较9月8日下降136元/吨。

行业重点数据：9月15日，国家统计局发布2023年8月份能源生产情况。8月份，生产原煤3.8亿吨，同比增长2.0%，增速比7月份加快1.9个百分点，日均产量1233万吨。进口煤炭4433万吨，同比增长50.5%，增速比7月份回落16.7个百分点。1-8月份，生产原煤30.5亿吨，同比增长3.4%。进口煤炭3.1亿吨，同比增长82.0%。电力生产保持平稳。8月份，发电量8450亿千瓦时，同比增长1.1%，增速比7月份放缓2.5个百分点，日均发电272.6亿千瓦时。1-8月份，发电量58663亿千瓦时，同比增长3.6%。

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