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首创证券：基础化工行业简评报告：DMC价格有所修复，碳酸锂价格跌幅居前

admin2023-09-19 20:31 41人已围观下载完整内容

简介本周化工板块表现：本周（9月11日-9月15日）上证综指报收3117.74，周涨幅0.03%，深证成指报收10144.59，周跌幅1.34%，中小板100指数报

本周化工板块表现：本周（9月11日-9月15日）上证综指报收3117.74，周涨幅0.03%，深证成指报收10144.59，周跌幅1.34%，中小板100指数报收6441.81，周跌幅1.52%，基础化工（申万）报收3663.10，周跌幅0.55%，跑输上证综指0.58pct。申万31个一级行业，11个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，1个涨幅为正，申万化工23个三级子行业中，7个涨幅为正。本周化工行业407家上市公司中，有140家涨幅为正。涨幅居前的个股有*ST榕泰、七彩化学、禾昌聚合、中广核技、高盟新材、丹化科技、红宝丽、中核镇白、科创新源、争光股份等。

化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的液氯（+36.41%）、甲基环硅氧烷（+12.03%）、对硝基氯化苯（+11.26%）、煤焦油（+10.75%）、三氯乙烯（+9.80%）。本周液氯价格涨幅居前，供应端，部分氯碱装置故障或检修，液氯货源供应减少，需求端，周初滨州有环氧丙烷配套氯碱降负荷运行，该企业增加液氯收货量，其他耗氯下游接货情况稳定，企业出货顺畅。本周化工品跌幅居前的有PP（-10.65%）、工业级碳酸锂（-7.24%）、电池级碳酸锂（-5.36%）、液化气（-4.30%）、锂电池电解液（-3.57%）。

化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有“PX(韩国)-石脑油价差”（+94.46%）、“DMC价差”（+54.06%）、“PX(华东)-石脑油价差”（+53.33%）、“MEG-0.6乙烯价差”（+42.28%）、“苯乙烯价差”（+29.04%）。本周“PX(韩国)-石脑油价差”涨幅居前，亚洲地区对二甲苯装置开工率在7成左右，供应正常，受原油上涨拉动PX外盘价格走势上涨，而石脑油价格与上周持平，故PX盈利能力改善。本周化工品价差降幅居前的有“二甲醚-1.4甲醇价差”（-145.45%）“MTO价差”（-25.02%）、“双酚A价差”（-21.91%）、“己二酸价差”（-16.41%）、“尼龙6价差”（-15.47%）。

化工投资主线：

（1）周期主线：我们认为化工龙头企业所具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，我们称之为系统竞争优势，正是这种持续增高和迭代的系统竞争优势造就了强者恒强的局面。叠加双碳背景下供应端的约束、技术和产品升级带来的化工品价格中枢的抬升，持续看好各化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、云天化。

（2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个环节占据举足轻重的地位，我们看好EVA的供需格局和价格走势，建议关注联泓新科，碳纤维相关标的为吉林碳谷。

（3）近期央行和银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，政策持续发力，效果在累积中逐步显现，地产行业边际改善，建议关注龙佰集团、远兴能源。

风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。

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