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上海证券：电子行业周报：存储价格拐点已现，LED电影屏市场国产替代空间广阔

admin2023-09-19 20:31 51人已围观下载完整内容

简介核心观点市场行情回顾过去一周（09.11-09.15），SW电子指数下跌2.32%，板块整体跑输沪深300指数1.48pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子

核心观点

市场行情回顾

过去一周（09.11-09.15），SW电子指数下跌2.32%，板块整体跑输沪深300指数1.48pct，从六大子板块来看，光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为-1.73%、-2.61%、-3.35%、-2.31%、-2.85%、-1.84%。

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存储：市场逐渐升温，行业景气度有望筑底回升。据闪德资讯报道，9月下旬NANDFlash和DRAM现货价格上涨，并且据《韩国经济日报》报道称三星近期已与小米、OPPO、谷歌签署了内存芯片供应协议，DARM和NAND闪存芯片价格较现有合同价上调10%-20%，三星电子预计从23Q4起存储芯片市场或将供不应求。从多家中国台湾存储器厂商公布的8月营收报告来看，市场回暖迹象明显，威刚8月营收合计29.71亿新台币，环比+30.4%，创近11个月单月营收新高，其中DRAM模组营收环比增长5成左右。群联电子8月营收合计39.9亿新台币，环比+18%，其中SSD模组出货量已开始逐步回温，PCleSSD模组同比+60%左右。行业供给端加速出清，价格端上行趋势或将愈加明朗，近期三星宣布9月起扩大减产幅度至50%，TrendForce预计23Q4NANDFlash均价涨幅0%-5%。

消费电子：苹果全球首款3nm芯片A17Pro震撼发布，全新钛合金机身打造出“最轻Pro机型”，未来有望带动新一轮换机需求。新机型iPhone15和iPhone15Plus采用“灵动岛”设计、USB-C接口，主摄像头从上一代的1200万像素提高至4800万像素，并用上了14Pro的A16仿生芯片。iPhone15Pro采用A17Pro芯片以及钛合金机身，比起iPhone14Pro的206克轻了近19克，并且其文件传输速度可以达到USB3级别的10GB/秒。iPhone15ProMax机型则设计了iPhone历史上最强的5倍长焦镜头，Pro系列相机还能拍摄空间视频，这将成为AppleVisionPro生态的重要补充，会在23年推出。此外苹果新推出的手表产品添加了“双指互点”手势功能，手表能识别食指和大拇指互点两下来做出反应。

LED：国产厂商布局LED电影屏市场，积极打破国外垄断。LED电影屏相对于现有的高清电影机和荧幕在显示亮度、对比度、色域、超高分辨率等方面具有独特优势，但市场基本为三星、LG、索尼等国际巨头所占据，DCI认证成为国内厂商进军电影屏市场的门票，国内诸如利亚德、洲明、奥拓等多家企业拿到了认证。国内头部厂商已经研发出了相关产品并逐步推向市场，未来有望抢占更多的市场份额，奥拓电子与中影股份联手打造的LED电影屏放映系统将逐步投放市场，利亚德也宣布了其P0.9间距MicroLED电影屏并正式通过了DCI权威认证，成为全球首块影院级MicroLED产品。我们认为国内LED电影屏市场具有较高产品护城河，国内厂商已经初步具备了全球竞争力，未来国产替代空间广阔。

投资建议

维持电子行业“增持”评级，我们认为2023年电子半导体产业会持续博弈复苏；目前电子半导体行业市盈率处于2018年以来历史较低位置，风险也有望逐步释放。我们当前重点看好：半导体设计领域部分超跌标的并且具备真实业绩和较低PE/PEG的个股机会，AIOTSoC芯片建议关注中科蓝讯和炬芯科技；建议重点关注驱动芯片领域峰岹科技和新相微；半导体设备材料建议重点关注华海诚科、新莱应材、华兴源创和精测电子；XR产业链建议关注兆威机电；折叠机产业链重点关注东睦股份；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电。

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