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民生证券：零售周观点：8月社零总额同比+4.6%，关注黄金珠宝中秋国庆销售及9月订货会表现

admin2023-09-17 17:30 87人已围观下载完整内容

简介社零数据：8月社零总额同比+4.6%，美妆与金银珠宝零售额同比增速具备韧性。①社零总额变动：2023年8月社会消费品零售总额同比+4.6%，增幅环比+2.1pc

社零数据：8月社零总额同比+4.6%，美妆与金银珠宝零售额同比增速具备韧性。①社零总额变动：2023年8月社会消费品零售总额同比+4.6%，增幅环比+2.1pct，限额以上企业消费品总额同比+3.1%，增幅环比+2.8pct；②高频必选消费品：粮油、食品类，烟酒类零售额分别同比+4.5%与+4.3%，增幅环比-1.0pct与-2.9pct，日用品类与饮料类零售额分别同比+1.5%与+0.8%，增幅环比+2.5pct与-2.3pct；③高频可选消费品：服装鞋帽针织纺品零售额同比+4.5%，增幅环比+2.2pct；化妆品类零售额同比+9.7%，增速环比+13.8pct；④低频可选消费品：金银珠宝零售额同比+7.2%，增幅环比+17.2pct，通讯类器材类、家具类、汽车零售额分别同比+8.5%、+4.8%与+1.1%。家用电器和音像器材类零售额同比-2.9%。

黄金珠宝板块：国内金价增长强劲，关注各珠宝品牌中秋与国庆消费旺季及9月订货会表现。9月15日，上海黄金交易所收盘价黄金Au9999为469.60元/克，与去年9月15日收盘价相比增长22%，金价上行表现强势。从投资视角，金价长期上行预期之下，投资类产品有望实现亮眼表现；对消费需求而言，国庆假期等传统金饰消费旺季带动下，有望继续支撑下半年金饰品需求。下半年珠宝公司有望迎来快速开店期，建议关注各珠宝品牌9月订货会表现。据周大生投资者交流公告，下半年迎来快速开店期，支撑渠道拓展与品牌扩张趋势，订货会一般在4月、9月与12月。中国黄金、老凤祥、周大生等多个珠宝品牌均在金秋九月设置珠宝内购会、订货会或者秋季产品推广会，进行新品与畅销品的推介。

医美板块：LVMH参投江苏创健，首次投资中国重组胶原蛋白公司。江苏创健B轮融资顺利签约，融资金额超2亿元，由路威凯腾旗下首支人民币基金及中信里昂资本联合领投。本轮融资主要用于产业化推进、创新技术研发及海外市场扩展。江苏创健成立于2015年，是一家专注新型生物材料与创新蛋白/核酸药品研发、生产与销售的科技创新型企业。①技术方面：创健医疗采用稳定发酵纯化技术，可实现30吨发酵规模，在重组胶原蛋白行业技术领先，先后完成重组I、II、III、XVII型胶原蛋白规模化、标准化生产。重组XVII型是创健医疗在全球范围内首次自主研发成功，并实现规模化生产的跨膜类胶原蛋白。②产品方面：9月5-6日，自有品牌悦白之几“立体抗衰重组未来”暨XVII型胶原蛋白上市发布会在常州举办，推出基底膜带修护疗法标杆产品：全新XVII型胶原蛋白。

美妆板块：薇诺娜与MANNER、毛戈平与NOWWA联名饮品，提升品牌势能。①薇诺娜xMANNER：9月11日-9月20日，薇诺娜×MANNER联名饮品「云南之光」酒香桂花拿铁限时登陆MANNER各大门店，赠送云南马齿苋x咖啡豆主题杯套、手提袋，以及15万份薇诺娜防晒修护体验礼盒。基于地域同源性、品牌调性和用户人群的接近性，薇诺娜与MANNER的联名传播效果显著，吸引了更多追求品质、精致消费的年轻群体对品牌的关注。②毛戈平与NOWWA：9月12日，挪瓦咖啡联名毛戈平·光韵推出馥桂花丝绒拿铁，赠送繁华之境馥桂满园香桂（50000只限量款）。

投资建议：①黄金珠宝板块，建议关注9月各品牌订货会，推荐老凤祥、周大生、菜百股份、潮宏基、中国黄金、曼卡龙，建议关注周大福等。②美妆板块，Q3转入行业淡季，建议关注估值具备性价比+业绩兑现度较高的标的，推荐嘉亨家化、福瑞达、水羊股份、珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、巨子生物、科思股份、上海家化；建议关注丸美股份、青松股份、上美股份。③医美板块，推荐医美行业龙头爱美客、锦波生物、朗姿股份、美丽田园，建议关注昊海生科、普门科技。④电商零售板块，我们认为在疫后缓慢复苏下有新的主题及存量时代背景下市场份额提升、数字化转型和经营效率改善带来的增长机会。推荐重庆百货、华凯易佰、小商品城、丽尚国潮；看好近视防控市场前景，推荐明月镜片，推荐专业母婴零售龙头孩子王。

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