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东海证券：农林牧渔2023年9月USDA供需报告点评：产需预期多数下调，印度大米出口受限

admin2023-09-15 21:30 81人已围观下载完整内容

简介事件：9月12日，美国农业部（USDA）发布9月农产品供需报告。对2023/24年全球农产品供需情况进行了预测。USDA预计2023/24年全球玉米、大豆、大米

事件：9月12日，美国农业部（USDA）发布9月农产品供需报告。对2023/24年全球农产品供需情况进行了预测。USDA预计2023/24年全球玉米、大豆、大米产量同比均有所增长，小麦同比下跌。本月小幅上调了玉米的产量预期，下调了大豆、小麦和大米的产量预期。上调了玉米期末库存预期，下调了大豆、小麦和大米期末库存预期。玉米、大豆产需盈余，小麦、大米产需小幅缺口。

玉米：全球产量预期上调，产需盈余扩大。产量方面，预计2023/24年全球玉米产量为12.14亿吨，同比增长5.08%，较上月预测环比上升0.07%。消费量方面，预计2023/24年消费量为12.00亿吨，同比增长2.84%，较上月预测环比下降0.05%。库存方面，预计2023/24年全球玉米期末库存3.14亿吨，同比增长4.85%，较上月预测环比上升0.95%。产需结构方面，2023/24年全球玉米产需盈余预计为1452万吨，较上月预测环比上升10.59%。整体来看，玉米产需盈余扩大，产需结构仍相对宽松，预计国际玉米价格将震荡偏弱。

大豆：美豆产量预期继续下调，产需盈余收窄。产量方面，预计2023/24年全球大豆产量为4.01亿吨，同比增长8.44%，较上月预测环比下降0.36%。消费量方面，预计2023/24年全球大豆消费量为3.83亿吨，同比增长5.29%，较上月预测环比下降0.34%。库存方面，预计2023/24年全球大豆期末库存为1.19亿吨，同比增长15.79%，较上月预测环比下降0.13%。产需结构方面，2023/24年全球大豆产需盈余预计1871万吨，较上月预测环比下降0.74%。整体来看，2023/24年全球大豆产量预测本月继续下调，产需盈余小幅收窄，但产需结构整体仍然宽松，大豆供应充足，预计国际大豆价格上行幅度有限。

小麦：全球产量预期继续下调，产需格局偏紧。产量方面，预计2023/24年全球小麦产量为7.87亿吨，同比下降0.41%，较上月预测环比下降0.76%，产量预测小幅下跌。消费量方面，预计2023/24年全球小麦消费量为7.96亿吨，环比下降0.03%，较上月预测环比下降0.03%。库存方面，预计2023/24年全球小麦期末库存为2.59亿吨，同比下降3.19%，较上月预测环比下降2.64%。产需结构方面，预计2023/24年全球小麦产需缺口852万吨，产需缺口较上月扩大582万吨，供需格局偏紧。整体来看，预计2023/24年全球小麦产量同比小幅下跌，欧盟受天气影响产量预期下调。全球小麦供需格局偏紧，库存水平下降，库消比下降，预计国际小麦价格将震荡偏弱。

大米：印度出口预期继续下调，产需缺口扩大。产量方面，预计2023/24年全球大米产量为5.18亿吨，同比增长0.88%，较上月预测环比下降0.55%。消费量方面，预计2023/24年全球大米消费量为5.23亿吨，同比下降0.20%，较上月预测环比下降0.04%。库存方面，预计2023/24年全球大米期末库存为1.68亿吨，同比下降2.69%，较上月预测环比下降2.43%。产需结构方面，2023/24年全球大米产需缺口预计465万吨，而上月预计扩大264万吨，产需缺口扩大。印度出口预期继续下调，预计2023/24年印度出口量为1750万吨，同比下降16.67%，较上月预测环比下降7.89%。整体来看，预计2023/24年全球大米产量同比增长，较上月预测小幅下跌，总消费量预计环比小幅下降。预计2023/24年全球大米供需格局继续偏紧，库存水平同比下降，产需缺口缩小，预计国际大米价格将震荡偏强。

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