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中原证券：有色金属行业月报：美国经济数据弱于预期，金属价格先跌后升

admin2023-09-07 09:30 46人已围观下载完整内容

简介投资要点：8月，有色板块下跌7.51%，在30个行业中排名第22，表现较弱。子行业中，黄金（-0.82%）、铜（-3.29%）、铝（-5.55%）、其他稀有金属

投资要点：

8月，有色板块下跌7.51%，在30个行业中排名第22，表现较弱。子行业中，黄金（-0.82%）、铜（-3.29%）、铝（-5.55%）、其他稀有金属（-8.65%）、钨（-8.87%）、铅锌（-8.96%）、稀土及磁性材料（-9.02%）、锂（-15.82%）、镍钴锡锑（-18.02%）。

基本金属：LME铅、SHFE铝、SHFE铅、SHFE锌价格上涨。由于8月公布的美联储会议纪要偏鹰，金属价格普遍承压，随后公布的美国8月小非农及经济数据弱于预期导致美联储暂缓加息预期增强，金属价格普遍有所回升。8月国内铝库存继续下降，随着国内利好政策的持续推出，地产、汽车等行业有望继续回暖，建议继续关注铝板块的投资机会。

贵金属：COMEX黄金、白银价格下跌，SHFE黄金、白银价格上涨。由于8月公布的美联储会议纪要偏鹰，贵金属价格一度承压，随后公布的美国8月小非农及经济数据弱于预期导致美联储暂缓加息预期增强，黄金价格有所回升。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期等因素影响，贵金属配置价值凸显，建议继续关注黄金板块的投资机会。

锂：7月新能源车产销同比保持较快增长。截至8月末，电池级碳酸锂价格达20.80万元/吨，月度跌幅达25.05%。根据安泰科数据，造成8月国内碳酸锂呈现持续快速下跌地主要因素为供应充足、需求低迷，加之买涨不买跌的市场情绪，价格快速逼近碳酸锂高生产成本。预期在供应仍维持小幅增加，需求预期逐步好转以及锂矿成本支撑的背景下，9月份市场价格有望止跌企稳。

稀土：稀土氧化物价格普遍上涨。根据SMM数据，8月稀土价格的上涨主要受稀土7月产量的减少、风电、新能源等终端订单需求有所增加以及月初月末稀土长协交单采购的支撑，此外，大企业在市场上的收货以及缅甸日前启动的封关使得稀土价格8月出现了整体的上扬。预计稀土价格有望在9月维持偏强走势。

投资建议：截至8月31日，有色板块PE为16.40倍，贵金属板块PE为25.30倍，工业金属板块PE为18.19倍，稀有金属板块PE为12.53倍。受到国际局势复杂多变、欧美经济滞胀预期增强、地缘政治冲突等因素影响，大宗商品价格波动加剧，维持有色金属行业“同步大市”评级，建议关注铝、稀土和黄金板块。

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