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国信证券：非金属建材周报（23年第35周）：积极政策密集落地，重申把握地产链配置机会

admin2023-09-05 10:34 52人已围观下载完整内容

简介核心观点重磅政策加速出台落地，建材需求有望逐步改善释放。8月30日，广州、深圳率先全面执行“认房不认贷”，随后北京、上海快速跟进，武汉、成都、厦门、中山、惠州、

核心观点

重磅政策加速出台落地，建材需求有望逐步改善释放。8月30日，广州、深圳率先全面执行“认房不认贷”，随后北京、上海快速跟进，武汉、成都、厦门、中山、惠州、东莞等城市也宣布政策落地，有助于降低购房置换成本，促进改善性住房需求释放。8月31日，央行和金融监管总局发布《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》和《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》，明确符合条件的借款人可申请新发放贷款置换存量贷款，统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限，下调二套房贷款利率政策下限至LPR加20个基点，引导个人房贷利率和首付比例下行，目前已有多家银行跟进回应。近期重磅政策加速出台落地，持续释放积极信号，有助于市场预期修复，推动房地产市场企稳改善，在政策底部逐渐明朗、政策加速落地背景下，建材相关需求有望逐步改善释放，细分领域头部企业有望更加受益。

建议逢低配置优质地产链龙头企业。当前子行业跟踪及投资建议如下：

其他建材：政策持续出台，带动市场信心恢复，随着各地加快落实具体政策，建材产业链需求回升的态势进一步明朗。受益于上半年成本下降和市场份额提升，部分消费建材龙头企业上半年业绩超预期修复。近期政策预期提升，有望使板块估值加速修复，建议把握注优质地产链企业估值修复机会，推荐东方雨虹、三棵树、坚朗五金、伟星新材、兔宝宝、科顺股份、铝模板行业。

水泥：8月底9月初，国内水泥市场需求表现依旧疲软，由于市场供需关系改善不明显，水泥库存持续高位运行，全国重点地区水泥企业出货率为57%，价格震荡调整。全国P.O42.5高标水泥平均价为354.5元/吨，环比下降1.21%，全国水泥库容比为75.3%，环比下降0.5pct。下半年水泥需求存改善预期，同时板块基金持仓和估值水平均处于历史低位，高股息支撑下具备良好的安全边际，推荐关注海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份。

玻璃：①浮法玻璃：本周浮法玻璃市场价格由跌转涨，周内多数时间仍处于社会库存消化阶段，30日起受期货上涨提振，库存由增转降，主产区价格走高。目前下游加工厂订单相对平稳，浮法厂9月去库存需求偏强，叠加下游资金仍较紧张，存小幅涨价预期，中长期价格或仍有一定提涨空间，推荐旗滨集团。②光伏玻璃：近期玻璃生产成本增加，厂家推涨积极，而组件厂利润微薄，新价接受度一般，随着生产推进，部分刚需采购，需求端存支撑，9月新单报价有上调预期。

玻纤：①无碱粗纱：本周无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行。深加工厂受资金压力影响，需求持续低迷，库存延续增长走势。后期终端需求短期难有明显好转，加之部分池窑厂存去库意向，短期价格或将小幅下调。②电子纱：本周电子纱价格维持平稳，出货一般。下游PCB厂家开工率未见明显好转，下半年部分池窑线在冷修计划下缩减外售，加之当前成本端仍处高位，价格或将稳中提涨。下半年基建、风电景气度向好，叠加低基数下出口同比改善，龙头企业受益产品结构优势，盈利有望率先回升，推荐中国巨石、中材科技。

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