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东莞证券：国防军工行业周报：长期向好，关注低位布局机会

admin2023-08-21 14:31 92人已围观下载完整内容

简介投资要点：行情回顾：截至2023年8月18日，申万国防军工行业在本周上涨0.47%，跑赢沪深300指数3.06个百分点，在申万31个行业中排名第4名；申万国防军

投资要点：

行情回顾：截至2023年8月18日，申万国防军工行业在本周上涨0.47%，跑赢沪深300指数3.06个百分点，在申万31个行业中排名第4名；申万国防军工行业本月下跌3.62%，跑赢沪深300指数2.13个百分点，在申万31个行业中排名第6名；申万国防军工行业今年下跌1.57%，跑赢沪深300指数0.70个百分点，在申万31个行业中排名第16名。

截至2023年8月18日，从本周表现看，航空装备板块上涨2.15%，地面兵装板块上涨0.62%，军工电子板块下跌0.14%，航天装备板块下跌0.25%，航海装备板块下跌2.27%。从本月表现看，航空装备板块下跌0.93%，军工电子板块下跌2.47%，地面兵装板块下跌2.87%，航天装备板块下跌6.44%，航海装备板块下跌11.87%。从今年表现看，航海装备板块表现最好，为+23.05%。其他板块表现如下，航天装备板块上涨17.99%，地面兵装板块上涨0.60%，军工电子板块下跌2.92%，航空装备板块下跌9.31%。

国防军工行业周观点：当前行业出现较大调整，可能存在部分业绩与估值错配的机会，部分业绩较好公司已经出现抢跑，我们依旧看好行业的景气度。建议关注当前估值较低的航空板块，新型号与新订单将逐步落地，航空板块业绩预计将出现较大改善。

一方面，我们应该持续关注航天技术向商业应用转移的投资机会，如卫星导航定位产业已发展为全球性的高新技术产业，当前，卫星导航定位技术已广泛应用于国防、航空、航海、测绘、交通、通信、电力、金融等各个领域，是现代信息社会的关键支撑技术，后续随着应用的不断普及，市场增量空间广阔。另一方面，国际航运市场逐步回暖，民用船舶新一轮船舶周期已经启动，老旧能源船只退役更换以及活跃船厂减少有助于船舶价格提升，预计后续船厂利润将逐步释放。可持续关注造船周期下，船舶更新换代情况。军机方面，长期看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气；民机方面，看好国产大飞机后续发展。从国产替代出发，后续会有越来越多国产飞机换装“中国心”，国产化渗透率将逐步提升。建议关注：航天彩虹（002389）、航发动力（600893）、中航沈飞（600760）。

风险提示：由于市场需求下降导致的新增订单数量不及预期；研发成本过高导致的企业业绩低于预期；俄乌战争风险导致的上游材料涨价。

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