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中银证券：交通运输行业周报：国际航班不断上新，顺丰赴港二次上市

admin2023-08-01 12:31 51人已围观下载完整内容

简介航运方面，国内汽车出口持续强劲，据Canalys预计，2023年中国汽车出口总量有望达440万辆，其中新能源汽车占比有望超30%。当前汽车船供需基本面较好，据克

航运方面，国内汽车出口持续强劲，据Canalys预计，2023年中国汽车出口总量有望达440万辆，其中新能源汽车占比有望超30%。当前汽车船供需基本面较好，据克拉克森数据，汽车船运价已连续7个月维持在11万美元/天的历史高位。快递方面，顺丰控股计划最快8月向港交所提交上市申请，拟集资20-30亿美元。顺丰计划二次上市一方面是由于负债压力增加，另一方面，加码航空运输亦需要较大资本开支。当前，快递巨头逐步开始通过新一轮资本运作来开拓融资渠道充实自身规模以期在行业竞争中获得优势。

核心观点：

①国内汽车出口持续强劲，汽车船运价连续7个月维持历史高位。据中汽协数据，2023年第一季度，中国汽车出口达到107万辆，超过日本成为全球最大的汽车出口国，据Canalys预计，2023年中国汽车出口总量有望达440万辆，其中新能源汽车占比有望超30%。新能源汽车出口量的增长，是汽车整体出口增长的核心原因。在汽车出口持续走强的同时，汽车海运贸易也持续得到修复，据克拉克森预计，2023年汽车海运贸易量将同比增长7.6%达2165万车，重新超过2019年2110万车的总量。中国汽车出口贸易的增长贡献了约37%的修复增量，当前汽车船供需基本面较好，汽车船运价也持续维持高位，据克拉克森数据，截至2023年7月初，6500车位汽车船已连续7个月维持在11万美元/天的历史高位。

②中新航班恢复良好，国际航线不断上新。国际：据《联合早报》信息，新加坡公民自星期三（7月26日）起可免签入境中国15天。新加坡航空公司集团属下的酷航将从本月底开始，逐步增加往返本地和中国的航班。国内：近期，多家国内、国际航司新开、复航或加密国际航线。南航、厦航陆续公布8月航班计划，新增10条国际航线。海航、吉航新增直飞意大利米兰航线。总体上，我们对国际客运市场长期发展具有充分信心，但中短期，国际市场仍然面临供给和需求两侧的双重压力。我们认为随着疫情影响逐渐消退，以及国际关系的缓和，未来国内外航司在供给和需求端将得到释放，更多航司和机场有望在2023年实现业绩回暖。③顺丰计划赴港二次上市，拟募资至多30亿美元。据澎湃新闻，顺丰控股计划最快8月向港交所提交上市申请，拟集资20-30亿美元(约156-234亿港元)。顺丰计划二次上市一方面是由于负债压力增加，另一方面，加码航空运输亦需要较大的资本开支。当前，快递巨头逐步开始通过新一轮资本运作来开拓融资渠道充实自身规模以期在行业竞争中获得优势。5月18日，行业老牌巨头菜鸟公布上市计划，预计在未来12-18个月内完成。同时极兔6月16日向港交所提交上市申请文件，计划募集5-10亿美元。

行业高频动态数据跟踪：

①航空物流：7月中旬至下旬价格整体平稳。②航运港口：集运运价指数小幅上升，原油TCE运价环比上升。③快递物流：顺丰计划赴港二次上市，拟募资至多30亿美元。④即时物流：美团首页正式推出直播固定入口。⑤航空出行：7月第四周国际日均执飞航班环比下降0.68%，同比增加1584.84%。⑥公路铁路：查干哈达堆煤场-甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值140元/吨，7月22日通车数450车。⑦交通新业态：上半年2800余家网络货运企业上传运单数同比增长23.5%。

投资建议：

关注“一带一路”工程物流和港口的投资机会。重点推荐中远海特（600428.SH）、长久物流（603569.SH），建议关注青岛港（601298.SH）、唐山港（601000.SH）等。

关注低估值、高股息的公路铁路板块投资机会。建议关注皖通高速（600012.SH）、宁沪高速（600377.SH）、招商公路（001965.SZ）等。

关注油运复苏带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能(600026.SH)和招商南油(601975.SH)。

风险提示：

新冠疫情反复发生、疫情防控政策变化、航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。

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