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华福证券：有色金属行业周报：加息周期或将结束，利好有色板块，继续推荐金、锡及铝

admin2023-07-24 11:32 53人已围观下载完整内容

简介贵金属：加息周期或将结束，利好贵金属价格。本周前半周受美国6月通胀数据不及预期影响，美元指数周中跌破100，贵金属价格先上涨；后半周，美国请失业金人数创2个月新

贵金属：加息周期或将结束，利好贵金属价格。本周前半周受美国6月通胀数据不及预期影响，美元指数周中跌破100，贵金属价格先上涨；后半周，美国请失业金人数创2个月新低，叠加7月议息会议临近且加息概率较高，美元指数小幅反弹，贵金属价格承压。我们认为，7月美联储加息或将是本轮周期最后一次加息，美元美债或高位回落，同时，全球经济仍有衰退风险，避险需求仍在，经济衰退叠加股市低迷，黄金板块将有超额收益。个股：黄金建议关注中金黄金（600489）、招金矿业(1818.HK)、山东黄金（600547），弹性标的关注四川黄金（001337）、鹏欣资源（600490）、西部黄金（601069），白银关注兴业矿业（000426）。

工业金属：宏观利好频出，基本金属持续走强。年内第二次加息预期减弱，美债大跌，美元指数震荡运行，基本金属价格小幅上涨；国内利好政策频出，大宗商品价格有支撑。铝，云南复产叠加需求淡季，铝小幅累库。我们认为，8月底需求预计开始季节性回暖，同时枯水期云南等地仍面临减产压力，继续看多铝价。长期，碳中和刚性约束供给，光伏及电动车拉动需求显著增加，铝缺口持续扩大支撑铝价持续上行。受益于煤炭、碱及石油焦等价格下跌，铝价虽未明显上涨，但电解铝盈利大幅扩张。个股：锡矿建议关注锡业股份（000960）、华锡有色（600301）；铝矿关注中国铝业（601600）、神火股份（000933）、天山铝业（002532）、中国宏桥（1378.HK），以及产量供给有弹性的云铝股份（000807），铜矿关注铜陵有色（000630）、紫金矿业（601899）、北方铜业（000737）、洛阳钼业（603993）、五矿资源（1208.HK）、西部矿业（601168）、金诚信（603979）。

新能源金属：碳酸锂期货上市首日大跌，短期锂价承压。本周，电碳价格跌至29万左右，碳酸锂期货上市首日大跌至22万，远月合约触及跌停板。我们认为，津巴布韦陆续投产带动供给大幅增加，后续锂价仍有压力，但长期来看，基于锂价中枢的判断，锂矿是电动车产业链最优战略资产已深入人心。个股：稳健关注：天齐锂业（002466）、永兴材料（002756）、藏格矿业（000408）；弹性关注：融捷股份（002192）、中矿资源（002738）。其他板块：低成本湿法项目利润长存，关注力勤资源（2245.Hk）、华友钴业（603799）。

一周市场回顾：有色（申万）指数跌1.58%，表现略强于沪深300。个股涨幅前十：西藏城投（11.32%）、云路股份（10.38%）、华友钴业（8.92%）、中金岭南（7.22%）、有研粉材（5.92%）、赤峰黄金（5.49%）、银泰黄金（4.16%）、中金黄金（4.02%）、宏创控股（3.81%）、志特新材（3.46%）。

风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属：中国消费修复不及预期；贵金属：美国终端利率超预期

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