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国信证券：电子行业周报：LCD景气得到财报验证，稳定盈利新阶段大幕开启

admin2023-07-19 10:30 150人已围观下载完整内容

简介核心观点PCB及存储受AI行情带动表现活跃，LCD及消费电子上行周期已开启。过去一周上证上涨1.29%，电子上涨3.36%，子行业中光学光电子上涨1.84%，恒

核心观点

PCB及存储受AI行情带动表现活跃，LCD及消费电子上行周期已开启。过去一周上证上涨1.29%，电子上涨3.36%，子行业中光学光电子上涨1.84%，恒生科技、费城半导体上涨8.39%、4.83%。随着晶晨股份、长电科技、京东方、北方华创等部分电子龙头2Q23业绩数据发布，行业至暗时刻已过、曙光初现，弱复苏背景下的环比改善预期确立，尽管同比数据的改善仍有待1-2个季度的修复，但是低基数效应及AI创新预期下，对电子板块的乐观情绪和市场关注正在日益强化。其中，复苏主线推荐面板(京东方A、TCL科技)、封测(长电科技、通富微电)、代工(赛微电子、中芯国际)；AI创新主线推荐服务器(工业富联、环旭电子)、PCB(沪电股份、景旺电子、胜宏科技)、HBM(雅克科技、国芯科技)、存储(北京君正、兆易创新、江波龙)；国产替代主线推荐设备(中微公司、北方华创)、材料(鼎龙股份)、零部件(英杰电气)。

群创、友达6月营收向好，2023年G5及以上LCD面板供需偏紧俏。群创6月营收193.48亿新台币(YoY+0.3%,MoM+3.4%)，Q2营收551亿新台币(YoY-4.9%,QoQ+20.8%)；友达6月营收229.5亿新台币(YoY+10.9%,MoM+5.3%)，Q2营收633亿新台币(YoY+0.7%,QoQ+23.7%)。根据TrendForce，面板厂制定2023年下半年扭亏为盈的目标，严谨控管生产水位，维持按需生产的策略；TrendForce预计2023年G5及以上LCD面板供需比为2.1%，低于供需平衡的3%-5%区间，整体市场供给紧俏。面板行业进入景气度温和上行的新阶段，我们继续推荐京东方A、TCL科技等面板产业链企业。

苹果VisionPro预计2024年末全球发售，正为多国进行本地化适配。根据彭博社报道，苹果首款头显VisionPro计划于2024年初在美国市场指定店铺进行开售；VisionPro预计将于2024年底将进入全球市场，目前苹果的工程师正在为法国、德国、澳大利亚、中国、日本、韩国等首发地区进行本地化适配。苹果将VisionPro定义为“空间计算设备”，苹果CEO库克则称其是一款革命性的产品；随着内容生态的正向循环，中长期我们看好VR/MR/AR头显成为下一代通信、社交终端的潜力，继续推荐歌尔股份、创维数字、三利谱、京东方A、鹏鼎控股、康冠科技等产业链相关标的。

预计2024年全球半导体设备销售额1000亿美元，中国居榜首。根据SEMI的预测，全球半导体设备销售额在2023年同比减少18.6%至874亿美元后，将在2024年复苏，预计同比增长14.4%至1000亿美元，其中晶圆厂设备、封装设备、测试设备销售额分别为878亿美元、53亿美元、69亿美元。按应用领域分，预计2024年晶圆厂设备中Foundry/Logic、DRAM、NAND设备销售额分别为516亿美元、116亿美元、133亿美元，同比增长3%、31%、59%。SEMI预计2024年中国将居销售额榜首，同时考虑到国产化率提高，继续推荐设备企业中微公司、拓荆科技、北方华创、芯碁微装等。

教育部将针对核心技术“卡脖子”问题加强有组织科研攻关。7月13日，教育部在全国高校科技创新暨优秀科研成果奖表彰大会上表示，将加强有组织科研攻关，围绕集成电路、工业母机、仪器仪表、生物医药等战略性、基础性、先导性产业培育一批重大科技项目，集中力量开展科研攻关。提出着力提高基础研究组织化水平、加强有组织科研攻关、培育产业高质量发展新动能、提高拔尖创新人才培养实战化水平、提高国际科技合作全球化水平、构建完善健康的学术生态。继续推荐中芯国际、华虹半导体、赛微电子、长电科技、通富微电、中微公司、拓荆科技、北方华创、英杰电气、富创精密等。

碳化硅多款车型发布，工业端应用逐步落地。近一个月，上汽、广汽埃安、雷克萨斯、雷诺及丰田陆续推出碳化硅车型：上汽智己预计2H23量产搭载碳化硅的新车型。埃安昊铂GT高端系列250kW驱动电机系统的逆变器采用了碳化硅技术，此前发布的搭载碳化硅的HyperSSR将于10月量产交付；雷克萨斯全电动汽车RZ采用碳化硅逆变器；雷诺、丰田的部分车型选用了碳化硅用于双向充电或主逆变器。此外，尽管1Q23全球电梯市场环比下滑20%，美的电梯以其高功率密度MECS2群电梯控制系统实现近20%正增长，该电梯采用了800V碳化硅的压缩机，效率从96%提升至99%。汽车与工业场景落地加速，推荐关注在碳化硅器件领域持续推进的斯达半导、时代电气、士兰微、扬杰科技、宏微科技及东微半导。

重点投资组合

消费电子：工业富联、沪电股份、景旺电子、传音控股、海康威视、京东方A、光弘科技、康冠科技、视源股份、TCL科技、东山精密、闻泰科技、创维数字、永新光学、鹏鼎控股、福立旺、环旭电子、电连技术、四川九洲、世华科技、三利谱、歌尔股份、易德龙

半导体：中芯国际、国芯科技、长电科技、晶晨股份、赛微电子、圣邦股份、芯朋微、杰华特、峰岹科技、江波龙、帝奥微、裕太微-U、力芯微、斯达半导、北京君正、恒玄科技、芯原股份、东微半导、通富微电、紫光国微、晶丰明源、扬杰科技、新洁能、华虹半导体、纳思达、宏微科技、士兰微、华润微、天岳先进、时代电气、兆易创新、韦尔股份、澜起科技、艾为电子、思瑞浦、卓胜微、纳芯微

设备及材料：中微公司、英杰电气、鼎龙股份、北方华创、金宏气体、拓荆科技、芯碁微装、雅克科技、路维光电、安集科技、富创精密、广立微、万业企业、立昂微、沪硅产业、中晶科技

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