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东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美国通胀超预期回落，看好黄金配置机会

admin2023-07-16 13:30 107人已围观下载完整内容

简介段落提要：回顾本周行情，有色板块本周上涨2.34%，在全部一级行业中涨幅居前。二级行业方面，贵金属、工业金属、能源金属、小金属板块上涨，金属新材料板块下跌。工业

段落提要：回顾本周行情，有色板块本周上涨2.34%，在全部一级行业中涨幅居前。二级行业方面，贵金属、工业金属、能源金属、小金属板块上涨，金属新材料板块下跌。工业金属、贵金属方面，美国6月CPI和PPI增速下降均超预期，显示抗通胀进一步取得进展，市场对美联储加息预期有所放缓，本周美债和美元指数承压下跌，受此影响，工业金属、贵金属价格普遍上涨，预计后续工业金属、贵金属震荡运行。

周观点：

铜：通胀降温美元下跌，铜价涨幅明显。本周伦铜报收8,707美元/吨，周环比上涨5.20%；沪铜报收69,290元/吨，周环比上涨2.48%。供应端，本周国内电解铜产量20.33万吨，与上周持平，整体供应维持相对宽松状态。需求端，国内经济未见明显改善，下游行业处于传统消费淡季，铜杆、铜板等加工企业订单较少，此外受铜价上涨影响，下游观望情绪也较为浓厚，加工企业采买情绪不高。往后看，预计在低库存支撑下后市铜价维持震荡。

铝：电解铝企业继续复产，下游需求未见明显好转。本周LME铝报收2,283美元/吨，周环比上涨7.18%；沪铝报收18,300元/吨，周环比上涨2.55%。供应端，云南地区电解铝企业稳步复产，电解铝运行产能向上修正，预计七月下旬将逐步放量；四川眉山电解铝有减产预期，但相比于云南大规模复产不影响短期供应。需求端，处于传统消费淡季，下游铝棒、铝板开工率环比小幅下降，并有少量减产。本周美元指数下跌带动铝价上涨，预计后市铝价维持震荡态势。

黄金：加息预期放缓，贵金属价格上行。本周COMEX黄金收盘价为1,965.00美元/盎司，周环比上涨2.51%；SHFE黄金收盘价为454.00元/克，周环比上涨0.71%。美国6月CPI、PPI增速回落超预期，显示美联储在控制通胀方面取得了进展，市场对此也给出了积极回应，普遍预计美联储将于7月末加息25个基点，但对之后再度加息的预期大幅减弱。受此影响，美元的坚挺走势被打破，本周美元指数跌破100大关，带动贵金属价格回升。从当前市场运行逻辑来看，黄金价格仍然受美联储货币政策调整节奏预期与经济衰退担忧主导，目前市场对于美联储后续停止二次加息的乐观预期增强，但利率峰值是否到顶仍待进一步观察，预计后市金价震荡偏强运行。

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