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万兴科技：点评报告：积极拥抱AIGC趋势，2023H1业绩高增

admin2023-07-13 07:30 116人已围观下载完整内容

简介万兴科技(300624)事件:2023年7月10日，万兴科技发布2023年半年度业绩预告：AIGC助力产品优化推新，推动业务高增。2023H1预计实现归母净利润

万兴科技(300624)

事件:

2023年7月10日，万兴科技发布2023年半年度业绩预告：AIGC助力产品优化推新，推动业务高增。2023H1预计实现归母净利润3,500～5,200万元，同比增加2,330~4,030万元；扣非净利润预计为2,700～4,000万元，同比增加2,508~3,808万元。

投资要点:

AIGC赋能，2023H1业绩高增

2023H1，公司营业收入保持快速增长，同比增长超30%；预计实现归母净利润3,500～5,200万元，同比增加2,330~4,030万元；预计实现扣非净利润2,700～4,000万元，同比增加2,508~3,808万元。主要系公司全面拥抱AIGC，积极进行新技术的探索与研发，加快产品AI功能的优化、新增和AIGC新产品的落地开发，有效增强产品创新能力与公司综合实力，促进公司营收与业绩快速增长。2023Q2，得益于产品AI化推新，公司业绩持续向好，预计实现归母净利润1,414~3,114万元，同比增长-7.28%~104.17%；扣非归母净利润为902~2,202万元，同比增长-15.12%~107.27%。

AllinAIGC，多款产品升级焕新

万兴科技是中国数字创意软件领域产品覆盖面广、营收体量大、全球化程度高的A股上市公司，其创意类产品是AIGC的天然落地场景。AIGC浪潮下，公司积极推动核心产品完成AI化更新，加速探索数字创意产业。

1）视频创意：万兴喵影（Filmora）2022年12月完成Filmora12/万兴喵影2023大版本更新；2023年2月，Filmora新版本全新接入OpenAI相关服务，率先在视频创作领域集成AIGC新技术，可一键AI智能生成营销视频脚本，生成真人营销视频，并支持多语言间快速翻译。

2）绘图创意：公司更新亿图脑图，并上线新品万兴爱画，实现一键生成图片、图生图、思维导图生成、AI连续对话、12大预设场景、智能注释等AIGC功能。同时，公司更新墨刀平台与海外版Mockitt，成为全球首款AI功能一体化设计协作平台。

3）文档创意：万兴PDF海外版集成AI能力全新上线“ChatwithAI”功能，支持AI对话、翻译、润色、文本创作等AIGC功能

定增加码研发，产品技术前瞻性布局

公司2023年6月19日发布《2023年度向特定对象发行A股股票预案》，拟向特定对象发行股票募集不超过11.01亿元人民币，用于AI产品和技术的前瞻性布局。其中，数字创意产品升级项目针对万兴喵影、万兴播爆、万兴PDF等核心产品进行全面AI化升级，并积极布局虚拟人、虚拟场景等新的业务增长点；数字创意技术研发项目聚焦多模态视频创意大模型、跨模态音乐音效生成技术、面向特定场景的虚拟人技术应用等，有助于公司把握行业前沿技术发展趋势、储备数字创意技术。

面对人工智能技术的重大机遇，公司积极布局技术、产品的迭代升级，有望迎来新一轮增长。

盈利预测和投资评级：基于谨慎性原则，本次拟定增事项未纳入盈利预测。公司作为国内领先的数字创意软件产品和服务提供商，一方面AllinAIGC能够提升产品力，带来付费转化和粘性；另一方面，AI有助于实现产品系推新，带来新的业务增长点。我们预计2023-2025年归母净利润分别为1.07/1.64/2.32亿元，EPS分别为0.78、1.19、1.68元/股，当前股价对应PE分别为141.44、91.97、65.21X，首次覆盖公司，给予“增持”评级。

风险提示：内容创作潮流降温风险，AI技术研发不及预期，AIGC产品更新不及预期，海外市场拓展风险，汇率风险。

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