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珀莱雅：大单品优势持续验证，23H1业绩预告亮眼

admin2023-07-13 00:30 86人已围观下载完整内容

简介珀莱雅(603605)事件概述：公司发布2023年半年度业绩预告：2023H1公司预计实现归母净利润4.60～4.90亿元，同比+55%～+65%；预计实现扣非

珀莱雅(603605)

事件概述：

公司发布2023年半年度业绩预告：2023H1公司预计实现归母净利润4.60～4.90亿元，同比+55%～+65%；预计实现扣非后归母净利润4.35～4.65亿元，同比+55%～+66%；预计2023Q2单季度实现归母净利润2.52～2.82亿元，同比+82%～+104%；预计2023Q2单季度实现扣非归母净利润2.37～2.67亿元，同比+77%～99%。我们预计公司盈利能力表现亮眼的原因主要是公司大单品系列持续优化升级，去年同期受整体大环境压制下今年618公司迎来强劲表现。

分析判断:

618数据表现优异，多品牌矩阵持续发力

公司积极把握”多品牌、多品类、多渠道“策略。根据公司官方微信公众号显示，2023年“618购物节”期间，珀莱雅主品牌在天猫国货美妆成交金额排名第一，同比提升80%+；抖音国货美妆成交金额排名第一，同比上升80%+；京东国货美妆成交金额排名第一，同比提高70%+，多渠道表现优异。此外，公司多品牌持续发力，逐渐构建第二成长曲线：彩棠618在天猫彩妆行业国货品牌排名第二，GMV同比提升50%+，抖音渠道GMV同比提升70%+；Off&Relax在天猫双店GMV同比高增300%+；悦芙媞618天猫渠道GMV同比增长30%+，抖音渠道GMV同比增长130%+。公司线上全渠道多品牌持续发力，对公司整体业绩贡献明显。

“6*N”战略持续推进，继续夯实大单品策略

公司持续推进“6*N”战略（新消费、新营销、新组织、新机制、新科技、新智造），打造精准战略方向地基；此外，公司推出了珀莱雅循环系列、红宝石眼霜2.0、双抗精华3.0等产品，把握市场需求动向，大单品系列与时俱进，不断实现创新升级。我们看好珀莱雅全新循环系列成为新一届大单品的潜质以及国货品牌崛起大背景下公司下半年业绩的持续受益。

投资建议

公司持续推进大单品发展战略，产品矩阵涵盖护肤、彩妆、头部护理等行业。我们看好公司的后续发展，维持此前的盈利预测，2023-2025年公司的收入分别为83.47/105.21/132.97亿元，EPS分别为2.73/3.59/4.66元,对应2023年7月12日105.35元/股收盘价，PE分别为38.58/29.37/22.59倍，维持公司“买入”评级。

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