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万联证券：策略周观点2023年第20期：市场风险偏好有所下行 2023-06-26

admin2023-06-26 20:30 48人已围观下载完整内容

简介A股主要股指集体下跌，一级行业跌多涨少：6月19日-6月21日当周，A股主要股指下跌，其中科创50跌幅最大，为3.10%，创业板指跌2.57%，沪深300跌2.

A股主要股指集体下跌，一级行业跌多涨少：6月19日-6月21日当周，A股主要股指下跌，其中科创50跌幅最大，为3.10%，创业板指跌2.57%，沪深300跌2.51%，深证成指跌2.19%。6月19日-6月21日当周申万一级行业跌多涨少，国防军工上涨2.78%，涨幅居前，而建筑材料、传媒、商贸零售跌幅居前，分别下跌6.01%、5.98%和5.09%。

两市成交维持高位，TMT板块交易活跃：6月19日-6月21日周内两市日均交易额为10745.53亿元，较上周小幅上涨约6.30%。市场交易表现热度降温，除创业板指换手率上行外，其余主要宽幅股指换手率均小幅下行。分行业来看，6月19日-6月21日当周计算机成交额最高，为4716.33亿元，电子、传媒排名第二和第三，成交额分别为2942.21亿元和2902.45亿元。

A股市场两融减少，北向资金转为净流出：截至6月21日收盘，A股市场融资融券余额为16013.78亿元，较上周减少20.18亿元。分行业看，6月19日-6月21日当周一级行业融资净流出占多数，其中通信、机械设备、基础化工行业在净流入中位列前三，净流出额较高的行业为公用事业、传媒、计算机。6月19日-6月21日当周北向资金净流出3.46亿元。

投资建议：海外方面，美国6月Markit制造业PMI初值为46.3，为2022年12月以来最低水平，Markit服务业PMI初值54.1，略低于5月前值55.1，服务业相比制造业更具弹性。美联储主席鲍威尔表示“当前通胀仍高企，年内预计将再次加息”。当前市场预计美联储7月加息25个基点概率已超过70%。国内方面，继七天逆回购利率和MLF利率调降10个基点后，6月20日，一年期LPR和五年期LPR同步下调10个基点，为2022年8月以来的首次下调，货币政策发力支持稳增长。展望下半年，一揽子稳增长政策有望陆续出台，促进需求修复。端午节前市场调整回落，AI相关板块成交占比再度回到高位。受到美联储加息预期升温影响，离岸人民币对美元汇率一度下行至7.22，外资流出压力加大，市场风险偏好有所下行。行业配置方面：1）AI投资主线地位不改，中报披露期临近下，可提前布局板块内技术落地较快、业绩兑现确定性较强的细分领域。2）行业利好政策频出，关注充电桩、锂电等受政策密集催化、且业绩改善预期较强的方向。

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