报告

华安证券：农林牧渔行业周报：仔猪价格周环比再跌10%，6月中上旬猪价持续低迷

admin2023-06-18 15:30 88人已围观下载完整内容

简介仔猪价格周环比大跌10%，生猪养殖业有望持续去产能①猪价周环比上涨1.3%，仔猪价格大跌10.1%。本周六，全国生猪价格14.49元/公斤，周环比上涨1.3%；

仔猪价格周环比大跌10%，生猪养殖业有望持续去产能

①猪价周环比上涨1.3%，仔猪价格大跌10.1%。本周六，全国生猪价格14.49元/公斤，周环比上涨1.3%；本周五自繁自养生猪亏损325.66元/头，外购仔猪养殖亏损240.26元/头。涌益咨询披露数据（6.9-6.15）：全国90公斤内生猪出栏占比4.58%，周环比下降0.21个百分点；规模场15公斤仔猪出栏价508元/头，周环比大跌10.1%，同比下降19.7%，三周大跌19.7%；50公斤二元母猪价格1622元/头，周环比微降0.1%，同比下降10.6%，补栏积极性仍然低迷。②出栏生猪均重已连续6周下降。据涌益咨询数据（6.9-6.15）：全国出栏生猪均重121.27公斤，周环比下跌0.1%，同比下跌2.7%，已连续第6周下降；175kg与标猪价差-0.22元/斤，200kg与标猪价差-0.22元/斤，150kg以上生猪出栏占比5.37%，周环比下跌0.16个百分点；③6月中上旬猪价持续低迷，产能去化有望贯穿全年。2021年6月-2022年4月，生猪养殖行业估计能繁母猪存栏量降幅15%-20%，理论上讲，2023年3-4月猪价有望达到阶段性高点，然而，生产效率快速提升导致2022年12月以来猪价持续低迷。我们判断，为迎接新一轮上行周期的开启，行业需要进一步去产能；今年3-4月是生猪出栏量最少的月份，然而，行业仍处于亏损状况，我们预计6-12月会以亏损为主，行业有望持续去产能。由于今年1-2月北方地区疫情较为严重，出现部分仔猪死淘，市场担心对应6-7月育肥猪阶段性短缺会造成猪价大涨，从而导致能繁母猪淘汰中止；然而，从我们观察看，6月至今猪价维持低迷，且2022年12月北方疫情已开始发酵，对应今年5月猪价也未上涨，6-7月生猪价格明显上涨的概率正在降低。本轮猪价下行周期（2022年10月至今），猪粮比处于5.0-5.5共18周，猪粮比低于5.0仅3周，后期产能出清速度将取决于疫情和深度亏损的时间，我们需要紧密跟踪6-7月猪价走势，以及南方雨季疫情进展。④猪企头均市值仍处历史底部区域，继续推荐生猪养殖板块。据2023年生猪出栏量，预计温氏股份头均市值3173元、牧原股份3269元、新希望2720、天康生物2333元、中粮家佳康头均市值1820元。一、二线龙头猪企估值均处历史底部，估值已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块。

白羽鸡产品价格周环比下跌1.5%，黄羽鸡价格周环比涨跌互现

①白羽鸡产品价格周环比下跌1.5%。2023年第23周（6.5-6.11）父母代鸡苗价格59.81元/套，周环比上涨2.2%；父母代鸡苗销量113.86万套，周环比下跌8%；本周五鸡产品价格10760元/吨，周环比下跌1.7%，同比下跌1.5%。白羽肉鸡协会公布月报：2023年4、5月，祖代更新量分别为11.05万套、9.84万套，1-5月累计祖代更新量50.57万套，同比增长12.6%；2023年4、5月，父母代鸡苗销量分别为553.76万套、527.64万套，同比分别增长42%、-4.8%，5月父母代鸡苗销量数据出现拐点；2023年1-5月，父母代鸡苗累计销量2749.19万套，同比增长19.87%。我们维持此前判断，商品代价格上行周期或于2023年底启动，值得注意的是，种鸡整体性能明显下降，或致商品代价格提前上涨。②黄羽鸡价格周环比涨跌互现。2023年第22周（5.29-6.4），在产父母代存栏1366.7万套，处于2018年以来低位，父母代鸡苗销量109.3万套，处于2018年以来最低，我们预计2023年黄羽鸡行业可以获得正常盈利。6月16日，黄羽肉鸡快大鸡均价5.87元/斤，周环比涨2.6%，同比跌16.0%；中速鸡均价5.85元/斤，周环比涨2.1%，同比跌27.2%；土鸡均价7.13元/斤，周环比跌3.2%，同比跌18.7%；乌骨鸡8.33元/斤，周环比跌1.1%，同比涨26.0%。

23/24年度全球玉米、小麦、大豆库消比同比上升

①转基因玉米商业化稳步推进，种业龙头将充分受益，继续推荐登海种业、大北农。②23/24全球玉米库消比同比上升0.15个百分点。USDA6月供需报告预测：2023/24年度全球玉米库消比22.4%，预测值较22/23年度上升0.15个百分点，处于16/17年以来低位。据我国农业农村部市场预警专家委员会6月预测，23/24年全国玉米结余量683万吨，与5月持平，国内玉米供需处于相对紧平衡；③23/24全球小麦库消比同比提升0.39个百分点。USDA6月供需报告预测：2023/24年度全球小麦库消比26.8%，预测值与22/23年提升0.39个百分点，处15/16年以来最低水平。④23/24全球大豆库消比同比大增3个百分点。USDA6月供需报告预测：23/24年全球大豆库消比22.1%，预测值较22/23年度上升3个百分点，处19/20年度以来高位。中国大豆高度依赖进口，2023年大豆价格或维持相对高位。

5月猪用疫苗批签发数据持续改善，非瘟疫苗进展值得期待

5月猪用疫苗批签发数据持续改善，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，腹泻苗75%、猪瘟疫苗57.5%、猪圆环疫苗43.3%、猪细小病毒疫苗23.5%、猪乙型脑炎疫苗14.3%、猪伪狂犬疫苗2.6%、口蹄疫苗-25%、高致病性猪蓝耳疫苗-28.6%。前5月猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪伪狂犬疫苗57.8%、猪瘟疫苗16.4%、腹泻苗16.2%、猪乙型脑炎疫苗12.8%、猪圆环疫苗7.4%、口蹄疫苗-1.7%、猪细小病毒疫苗-17.9%、高致病性猪蓝耳疫苗-32%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。风险提示

报告

华安证券：农林牧渔行业周报：仔猪价格周环比再跌10%，6月中上旬猪价持续低迷

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢