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东吴证券：有色金属行业跟踪周报：联储上调加息终点预期，黄金价格承压运行

admin2023-06-18 10:30 513人已围观下载完整内容

简介行业近况：回顾本周行情，有色板块本周上涨1.47%，在全部一级行业中涨幅居中。二级行业方面，能源金属、小金属、工业金属等板块全线上涨，贵金属板块下跌。工业金属方

行业近况：

回顾本周行情，有色板块本周上涨1.47%，在全部一级行业中涨幅居中。二级行业方面，能源金属、小金属、工业金属等板块全线上涨，贵金属板块下跌。工业金属方面，海外方面美联储6月暂停加息，美元指数回落刺激商品价格上涨；国内方面，央行下调短期贷款利率，刺激市场情绪回暖，支撑商品价格上行。贵金属方面，美联储本次议息会议上调加息终点预期，市场预计年内降息概率较小，黄金价格承压运行。

周观点：

铜：供应宽松状态持续，需求平稳运行。供应端，海外铜矿供应增加，国内部分冶炼厂检修陆续结束，精铜供应增加，供应端宽松状态仍持续。需求端，国内建筑和房地产行业处于淡季，铜加工企业开工率承压，精铜消费需求未见明显好转。本周美元指数回落以及国内降息下市场情绪略有转暖，支撑国内外铜价上行，往后看，低库存对铜价形成一定支撑，预计后市铜价维持震荡。

铝：电解铝企业进一步复产，需求维持弱势。供应端，本周贵州电力供应紧张进一步缓解，省内企业继续复产，开工产能不断增加。云南电力短缺受到降水好转影响也稍有缓解，个别企业试探性少量复产。预计后期随着云贵地区继续复产，电解铝供应将继续增加。需求端，下游加工企业近期受到订单不足的困扰，开工意愿降低，本周铝棒开工率51.54%，环比下降0.4ppt；铝棒产量28.17万吨，环比下降0.80%。整体来看，供应小幅上行而需求保持冷淡，预计后市铝价将维持偏弱震荡。

黄金：年内美联储降息概率较小，黄金价格预计承压。6月15日，美联储6月会议决议维持5-5.25%的政策利率区间。同时美联储也上调了后续加息终点预期，最新加息点阵图显示，美联储年内可能还将进行两次加息。因核心通胀率仍然处在高位，联储主席鲍威尔表示2023年降息并不合适，市场预计2023年降息概率较小，后市预计金价将承压运行。

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