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华金证券：交通运输行业周报：东航隐含复苏零预期，快递龙头三个层面被低估

admin2023-06-04 10:30 93人已围观下载完整内容

简介华金交运行业观点更新：东航股价反映低预期：虽然我们仍然判断2023年航空行业弱贝塔，但随着板块的调整，结构性个股的机会在酝酿；中国东航股价的低迷度隐含疫情复苏零

华金交运行业观点更新：

东航股价反映低预期：虽然我们仍然判断2023年航空行业弱贝塔，但随着板块的调整，结构性个股的机会在酝酿；中国东航股价的低迷度隐含疫情复苏零预期。

东航可长线布局，春秋月度数据领先：中国东航股价已经接近疫情期间最低水平；廉价航空将受益于新定价时代的二次挤出，春秋航空RPK相对于2019年恢复率最高，同时国内客座率达到90%，呈现月度环比上升趋势，在各个上市公司月度数据中呈现较高的景气度。

快递龙头三个层面被低估：目前快递股处于低预期、低股价阶段，部分公司低估值，但我们认为市场对于快递行业增长的潜力、国际快递的增长空间以及政府干预下的价格竞争温和度存在低估。

交运中特估二阶段行情迎来机会：结合中特估行情特点和历史经验，我们判断中特估前期仅是第一阶段行情，后续有望迎来第二阶段机会。

建议关注：春秋航空、吉祥航空、圆通速递，广深铁路、铁龙物流、秦港股份

交通运输行情周回顾：

本周交通运输指数下跌0.41%：从中信一级行业分类指数比较分析来看，交通运输行业2023年1月至今累计下跌幅度为4.97%，在30个一级子行业中排名第22位。本周交通运输指数下跌0.41%，在30个一级子行业中排名23位。

本周公交、港口和公路涨幅居前：从中信交通运输三级行业分类指数比较分析来看，2023年1月至今累计上涨居前的主要为铁路、公路和港口，涨幅分别为13.34%、8.75%和7.34%。本周交通运输三级子行业中，公交、港口和公路涨幅居前，幅度分别为+2.59%、+1.79%和+1.07%。

交通运输本周重大事件：

5月份中国物流业景气指数良好，继续保持扩张趋势：5月中国物流业景气指数为51.5%，较上月回落2.3个百分点；固定资产投资完成额指数环比回升1.4个百分点，物流行业相关固定资产投资完成效率保持增长。

5月国内航司出入境航班量环比增长约20%：5月国内航司的出入境航班量超1.7万班，环比增长约20%；国内航司的出入境旅客运输量超225万人次，环比上月同期增长约19%。

风险提示：航空旺季需求低于预期；航空国际航线恢复进度低于预期；港口、铁路、公路等疫情复苏业务数据低于预期