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德邦证券：电子周观点：英伟达指引大超预期，算力再迎爆炸时刻

admin2023-05-28 17:31 73人已围观下载完整内容

简介投资要点：半导体：海外AI需求预计大幅增长，有望拉动国内AI产业链。本周费城半导体指数大幅上涨11%，英伟达亮眼业绩拉动美国科技股大幅上涨。本周电子（中信）指数

投资要点：

半导体：海外AI需求预计大幅增长，有望拉动国内AI产业链。本周费城半导体指数大幅上涨11%，英伟达亮眼业绩拉动美国科技股大幅上涨。本周电子（中信）指数上涨0.1%，AI产业链以及存储相关个股涨幅较大。英伟达预计Q2营收110亿美元，同比+33%，环比也大幅增长。Marvell表示本财年其AI相关产品的销售额将至少翻倍，未来几年继续快速增长。建议关注海外AI需求增长对算力的拉动：

1）算力主线：关注寒武纪、海光信息、景嘉微等；另外，建议重视边缘算力，在AI大模型加持下，音箱、手表、耳机等多IOT终端可以做更智能的交互，算力或者数据传输能力提升预计都将带来边缘端芯片量价提升，关注恒玄科技、晶晨股份、瑞芯微、全志科技、中科蓝讯、炬芯科技等。

2）DDR5内存接口芯片：澜起科技、聚辰股份等。AI预计将推动服务器平台升级，带动DDR5内存渗透率提升。

3）先进封装：长电科技、通富微电等。Chiplet等先进封装形式有望推动封测厂新一轮成长。通富微电已大规模生产Chiplet产品，且参与到AMDMI300产品的封测。长电科技已量产4nm封装产品，应用于GPU等算力芯片。

4）持续重视存储板块周期复苏机会，周期触底+海外减产带来存储板块加速触底，并已经出现价格回升信号，建议关注东芯股份。

汽车电子：特斯拉产业链风云再起，激光雷达禾赛单季度盈利。特斯拉具身智能概念上周持续发酵，5.24日美股激光雷达禾赛科技披露一季报，单季度营收4.3亿元（+73%），激光雷达交付量3.48万台（ADAS激光雷达2.81万台），调整后净利润及经营现金流均转正。汽车电子回温优先关注特斯拉产业链：东山精密/瑞可达。激光雷达建议关注禾赛合作伙伴：长光华芯/永新光学。

XR：苹果首邀XR媒体参加WWDC，重视AI硬件入口价值。本周，苹果宣布WWDC将在北京时间6月6日至10日举行，同时首次邀请XR媒体参加活动，XR设备发布呼之欲出。同时传音控股24日孟加拉新工厂投产，24-26日股价涨幅约为10%。我们持续看好智能硬件作为AI时代入口的硬件价值，MR供应链和智能机品牌有望明显受益。建议关注：传音控股（AI入口）、兆威机电、立讯精密、智立方、高伟电子、长盈精密、赛腾股份等。

投资建议：海外AI需求增长对算力的拉动：（1）算力主线：关注寒武纪、海光信息、景嘉微等；（2）DDR5内存接口芯片：澜起科技、聚辰股份等；（3）先进封装：长电科技、通富微电等；（4）存储板块：东芯股份；（5）特斯拉产业链：东山精密、瑞可达；（6）激光雷达禾赛合作伙伴：长光华芯、永新光学；（7）AI智能硬件：传音控股（AI入口）、兆威机电、立讯精密、智立方、高伟电子、长盈精密、赛腾股份等。

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