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华西证券：有色-能源金属行业周报：锂盐库存集中+高拍卖成交价，驱动锂价快速上涨

admin2023-05-15 10:34 96人已围观下载完整内容

简介报告摘要：锂盐库存集中+拍卖成交价高于现货市场，驱动本周锂盐价格快速上涨根据SMM数据，截至5月12日，电池级碳酸锂报价24.20万元/吨，环比5月5日报价上涨

报告摘要：

锂盐库存集中+拍卖成交价高于现货市场，驱动本周锂盐价格快速上涨

根据SMM数据，截至5月12日，电池级碳酸锂报价24.20万元/吨，环比5月5日报价上涨6.15万元/吨；工业级碳酸锂报价22.75万元/吨，环比5月5日报价上涨5.35万元/吨；电池级粗颗粒氢氧化锂报价22.75万元/吨，环比5月5日报价上涨4.00万元/吨；电池级微粉型氢氧化锂报价24.1万元/吨，环比5月5日报价保上涨4.00万元/吨；工业级氢氧化锂报价20.2万元/吨，环比5月5日报价上涨4.25万元/吨。5月11日，Fastmarkets中国氢氧化锂现货出厂价报价均价为24万元/吨，较5月4日环比上涨0.50万元/吨；中国碳酸锂现货出厂价报价均价为24.5万元/吨，较5月4日环比上涨3万元/吨。据富宝锂电新能源周报显示，近一个月产业链碳酸锂去库达到一定效果，叠加锂盐厂去贸易化，导致碳酸锂主要集中在几家锂盐厂，给锂盐厂带来了绝对的议价权，一定程度上加快锂价上涨速度；此外，据隆众资讯，周内盐湖和云母厂商均进行拍卖，其中青海盐湖蓝科锂业拍卖30吨/场碳酸锂(99.2%-99.6%)，10场拍卖成交价区间24.1-24.7万元/吨，拍卖60吨/场碳酸锂(99.2%-99.6%)，5场拍卖成交价区间24.5-25.1万元/吨，宜春414矿2.2%品位锂云母精矿8000吨拍成交价8666.66元/吨，以此计算碳酸锂成本为30+万元/吨，拍卖成交价均高于当日市场现货价格，一定程度带动现货价格上涨。

4月新能源车需求企稳，国六b半年过渡期有望稳定车市

据乘联会5月9日发布4月新能源车数据，4月新能源乘用车批发销量达到60.7万辆，同比增长115.6%，环比下降1.7%，4月新能源车厂商批发渗透率33.9%，较2022年4月28%的渗透率提升5.9pct，4月纯电动批发销量43.7万辆，同比增长104.0%，环比下降3.6%；插电混动销量17.0万辆，同比增长152.3%，环比增长3.3%。4月新能源车市场零售52.7万辆，同比增长85.6%，环比下降3.6%，4月新能源车国内零售渗透率32.3%，较去年同期25.7%的渗透率提升6.6pct，4月纯电零售销量37万辆，同比增长74%，环比减少3.4%，插电混动销量15.7万辆，同比增长124%，环比减少1.88%。从公布数据可以看出，随着上海车展，春季新能源车市场逐步恢复活力，同时受到去年低基数的促进，4月实现同比异常暴增，但仍然存在纯电销量增速弱于插混的问题。此外，工信部公告给予国六b非RDE车型半年过渡期，有望缓解行业库存压力，避免市场短期出现过激反应，盲目打价格战，有望推进车企产销节奏正常恢复。新能源汽车产销正常恢复有望修复锂盐需求。

伴随锂盐价格快速反弹，海内外精矿报价均涨

5月12日，普氏能源咨询锂精矿（SC6）评估价格为3950美元/吨（FOB，澳大利亚），环比5月5日4000美元/吨（FOB，澳大利亚），下跌50美元/吨。截止5月11日，Fastmarkets锂精矿评估价为4525美元/吨，环比4月27日报价上涨475美元/吨。截止5月12日，SMM锂精矿现货价为3920美元/吨，环比5月5日上涨4.95%。本周海内外锂精矿评估价格均上涨，主要系锂盐报价快速反弹带动。

衰退风险仍存，镍价大跌

镍：截止5月12日，LME镍现货结算价报收22285美元/吨，环比5月5日下跌6.37%。截止5月12日，LME镍总库存为39294吨，环比5月5日下跌2.03%。截止5月12日，沪镍报收16.81万元/吨，环比5月5日下跌7.85%，沪镍库存为1737吨，环比5月5日下跌23.51%。宏观方面，5月10日晚间美国劳工部发布4月末季调CPI年率4.9%，低于预测值5%且低于前值5%，虽基本符合市场预期，但通胀的韧性犹存，政策预期仍有向鹰派修正的空间；随后5月11日当周初请失业金人数26.4万人，高于市场预期的24.5万人且高于前值；结合两项指标来看，在长周期的加息周期下，虽通胀出现了客观的降低但对就业市场带来的负面影响依旧较大，从而消费面受到抑制，经济衰退风险依旧较大，镍价下行。

截止到5月12日，高镍生铁（8-12%）报收1125元/镍点，环比5月5日上涨1.81%，据SMM周报显示，主要系不锈钢厂前期采购节奏少量多次，因此现在集中采购需求量仍然较大；供应方面，由于镍价大跌或有部分贸易商可流通库存有所增加，另外由于船期问题，最近陆续有印尼铁开始到港；成本端，菲律宾矿价仍处于挺价阶段，但上涨空间实际较为有限，目前镍铁有一定成本支撑。截止到5月12日，电池级硫酸镍报收33200元/吨，环比5月5日下跌2.06%，硫酸镍价格持续下行的主要因素仍是下游需求未见好转。

下游需求尚未出现明显回暖，钴价持续下跌

钴：截止到5月12日，金属钴报收25.65万元/吨，环比5月5日下跌1.35%，本周电钴价格小幅下行后持稳，据SMM周报显示，目前海内外电钴价差较大，国内电钴头部大厂出厂价格有所下调，其余电钴品牌受海外电钴价格大幅下调的影响，传导至国内，导致国内电钴价格也有小幅下行；截止到5月12日，四氧化三钴报收14.5万元/吨，环比5月5日下跌4.92%，本周四钴价格下行，据SMM周报显示，主要系下游压价势头较猛，成交价在成本线附近徘徊；此外，需求端受钴酸锂需求小有增量的影响，钴酸锂厂商对于原料需求增加，因此四钴出货量有所增加，预期下周四钴价格跌速放缓或持稳；截止到5月12日，硫酸钴报收3.475万元/吨，环比5月5日下跌0.71%，本周硫酸钴价格小幅下跌，主要系三元前驱市场依旧未见明显回暖，消费类电子需求有短期性回暖，采购硫酸钴转去做四钴需求有所增加，但增量有限。

长协交单，镨钕市场回暖

价格：截止到5月12日，氧化铈均价5500元/吨，环比5月5日不变；氧化镨均价45万元/吨，环比5月5日不变。截止5月12日，氧化镧均价6000元/吨，环比5月5日不变；氧化钕均价45.5万元/吨，环比5月5日下跌0.66%；氧化镨钕均价45.80万元/吨，环比5月5日上涨4.87%；氧化镝均价1990元/公斤，环比5月5日上涨4.74%；氧化铽均价0.78万元/公斤，环比5月5日下跌7.14%。截止到5月12日，烧结钕铁硼（N35）均价为140元/公斤，环比5月5日不变。据SMM周报显示，本周，镨钕氧化物由于长协交单，询单采购量大幅增多，市面上流通的氧化镨钕现货快速减少，氧化镨钕价格也水涨船高；铽产品本周需求冷清，但由于其价格已跌至较低位置，持货商报价坚挺，目前铽价已停止下跌；氧化镝产品由于资金拉动，价格攀升速度较快，但下游实际需求并不强，镝铁虽有高价报出，但实际成交价格并不可观。

投资建议

本周盐湖和云母企业均进行拍卖，其中青海盐湖蓝科锂业拍卖30吨/场碳酸锂(99.2%-99.6%)，10场拍卖成交价区间24.1-24.7万元/吨，拍卖60吨/场碳酸锂(99.2%-99.6%)，5场拍卖成交价区间24.5-25.1万元/吨，宜春414矿2.2%品位锂云母精矿8000吨拍成交价8666.66元/吨，以此计算碳酸锂成本为30+万元/吨，拍卖成交价均高于当日市场现货价格，叠加目前碳酸锂库存主要集中在几家锂盐厂（来源：富宝锂电新能源），给锂盐厂带来了绝对的议价权，加快锂价上涨；下游来看，本周工信部公告给予国六b非RDE车型半年过渡期，有望缓解行业库存压力，避免市场短期出现过激反应，盲目打价格战，有望推进车企产销节奏正常恢复，修复锂盐需求。推荐大家关注上下游一体化企业，推荐关注提前实现锂精矿收入，阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；新建产能陆续放量，锂云母原料自给率100%的【永兴材料】。受益标的有Bikita矿山扩产进行中、锂盐自给率有望持续提高的【中矿资源】和格林布什矿山未来5年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】。

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