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浙商证券：交通运输行业周报（4月第5周）：五一假期出行需求爆发，前三日预计发送旅客量同比增长162%

admin2023-05-05 16:30 94人已围观下载完整内容

简介投资要点本周交通运输行业行情回顾1）在30个中信一级行业中，本周（4月24日-4月28日），交通运输行业累计涨幅1.41%，位列第10位；沪深300指数涨幅为-

投资要点

本周交通运输行业行情回顾

1）在30个中信一级行业中，本周（4月24日-4月28日），交通运输行业累计涨幅1.41%，位列第10位；沪深300指数涨幅为-0.09%。

2）在285个中信三级行业中，本周（4月24日-4月28日），航空、机场、物流综合、航运累计涨幅分别为0.56%、0.51%、-0.21%、-2.02%，分别位列第123、126、159、215位。

3）境外市场：4月24日至5月2日，香港恒生指数涨跌幅为-0.71%，美国道琼斯工业指数涨跌幅为+0.72%。五一节后截至5月2日，香港恒生指数收19933.81点，节后涨跌幅为+0.20%，道琼斯工业指数收34051.70点，节后涨跌幅为-0.14%。

4）油价及汇率情况：截至5月1日，ICE布油收盘报价79.40元，美元兑离岸人民币收盘报价6.9615，节后涨跌幅+0.49%，4月24日至5月1日，ICE布油涨跌幅为-2.97%，美元兑离岸人民币涨跌幅为+0.88%。

行业重点事件：五一出行数据跟踪，上市公司披露一季报

1）五一假期出行数据跟踪

a.根据中国旅游研究院信息，今年五一假期旅游人数有望突破2019年同期水平，达2.4亿人次。

b.根据央广网报道，4月29日至5月1日，全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量15932.4万人次，较2022年同期+161.9%。其中，铁路预计发送旅客5349.2万人次，较2022年同期+460.9%；公路预计发送旅客9720万人次，较2022年同期+99.7%；水路预计发送旅客334.2万人次，较2022年同期+86.2%；民航预计发送旅客529万人次，较2022年同期+546%。

c.根据新华社报道，铁路五一小长假运输27日全面启动，自4月27日至5月4日，为期8天，全国铁路预计发送旅客1.2亿人次，较2019年同期增长20%，超历史同期最高水平，日均发送旅客1500万人次。4月29日为客流最高峰日，预计发送旅客超过1900万人次，超历史最高峰日10%以上。

d.根据民航资源网报道，4月白云机场接送旅客513.8万人次，居全国机场首位，4月27-30日，连续4天单日客流超20万人次。4月28日，深圳机场进出港旅客量达18.25万人次，创下深圳机场单日客流历史新高。根据央广网报道，4月29日至5月3日期间，海口美兰国际机场预计执飞航班约2445架次，运送旅客约34.37万人次，同比2019年分别增长15.33%和11.75%。根据中国民航网报道，五一黄金周期间三亚机场预计运送旅客33.3万人次，计划完成客运航班起降1900架次，日均同比2019年分别增长30.8%、23.4%，预计日均航班量达380架次。根据白云机场发布，白云机场预计五一假期（4月29日-5月3日）计划进出港航班超过6500班，日均超1300班，预计接送旅客超90万人次。根据首都机场集团报道，“五一”假期期间，首都机场、大兴机场两场预计执行航班9655架次，迎送旅客144.69万人次。

e.根据财联社报道，4月29日至5月3日期间，东航（含上海航空、中国联合航空）计划执行航班1.39万余班，计划投入座位数237.6万，运力总投入约34.3亿座公里；吉祥航空计划执行超1600班航班，航班执行规模超过2019年同期，其中，国内航班执行量相比19年同期增长约两成。南航集团计划在4月27日至5月5日期间执行约2.2万个航班，日均航班量超2600班，其中加班1000余班。

2）上市公司一季报情况

上海机场：23Q1实现营业收入21.54亿元，同比+18.78%；归母净利润约-0.99元，去年同期为-5.09亿元。

深圳机场：23Q1实现营业收入约9.07亿元，同比+39.99%；归母净利润-1.08亿元，去年同期为-2.99亿元。

中国国航：23Q1实现营业收入250.68亿元，同比+94.06%；归母净利润-29.26亿元，去年同期为-89.00亿元。

南方航空：23Q1实现营业收入340.55亿元，同比+58.61%；归母净利润-18.98亿元，去年同期为-44.96亿元。

中国东航：23Q1实现营业收入222.61亿元，同比+75.77%；归母净利润-38.03亿元，去年同期为-77.60亿元。

春秋航空：23Q1实现营业收入38.63亿元，同比+63.65%；归母净利润3.56亿元，去年同期为-4.37亿元。

吉祥航空：23Q1实现营业收入44.42亿元，同比22年+78.67%；归母净利润1.65亿元，去年同期为-5.44亿元。

中谷物流：23Q1实现营业收入30.35亿元，同比-7.79%；实现归母净利润6.10亿元，同比-2.17%。

中远海能：23Q1实现营业收入56.31亿元，同比+61.91%；归母净利润10.96亿元，同比+4272.57%。

招商轮船：23Q1实现营业收入58.83亿元，同比-3.49%；归母净利润11.21亿元，同比-14.07%。

招商南油：23Q1公司实现营业收入16.18亿元，同比增长47.76%；实现归母净利润4.06亿元，同比增长292.67%。

航空&机场

根据航班管家，2023年“五一“平均日航班量（2023.4.29-2023.5.1）14421班，同比2021下降0.1%，同比2019增加1.0%。

根据民航局数据，2023年“五一”前三天民航预计发送旅客529万人次，比2022年同期增长546%。

行业：4月22日-4月28日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量14040班次，环比上周+3%，同比2022年+287%，同比2019年-0%。

航司：本周国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航班量分别为10799、15539、15266、2945、2650、1695班次，环比上周分别+1.3%、+4.5%、+2.6%、+4.2%、+5.8%、+7.8%。

利用率：本周全民航机队利用率约为7.5小时/天，环比上周+0.2小时，其中宽体机利用率为7.2小时/天，环比+0.6小时/天；窄体机为7.8小时/天，环比+0.1小时/天；支线飞机为4.1小时/天，环比+0.3小时/天。国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率用分别为7.2、7.7、7.0、7.9、8.9、5.5小时/天，环比上周分别+0.1、+0.3、+0.2、+0.2、+0.3、+0.3小时/天。

机场：4月22日-4月28日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为844、756、1000、832、1132、1024架次，环比上周分别+2.0%、+2.2%、+0.0%、+1.9%、-4.6%、+11.6%。

香港机场数据：4月22日-4月28日，香港机场航班量合计3,495班次，环比上周+2%；客流量共计57.6万人次，环比上周-2%。

海外主要机场：4月22日-4月28日，纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为1274、1220、851、545、853、546架次，环比分别-0.3%、+0.4%、+0.0%、+0.9%、+3.5%、+2.4%，分别恢复至疫情前同期的101%、91%、81%、75%、78%、74%。

航运

集运市场：1）外贸市场：4月28日，中国出口集装箱运价指数CCFI为964.49点，环比+3.2%，分航线看，美东/美西/欧洲/东南亚航线环比分别+6.4%/+6.9%/+1.9%/+0.6%；上海出口集装箱运价指数SCFI为999.73点，环比下跌3.6%。

2）内贸市场：4月15日至4月21日，中国内贸集装箱运价指数PDCI为1309点，较上周下降109点，环比下降7.7%，同比下降16.7%。

干散货市场：4月24日至4月28日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为1,544，环比上涨8.9%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为2131，环比上涨14.1%；巴拿马型指数（BPI）平均为1778，环比下跌7.9%；超级大灵便型指数（BSI）平均为1196，环比上涨7.5%，小灵便型指数（BHSI）平均为665，环比上涨5.5%。

油运市场：4月24日至4月28日，原油运输指数（BDTI）平均为1084，环比下跌7.8%；成品油运输指数（BCTI）平均为817，环比下跌19.1%。1）原油运输：截至4月28日，VLCCTCE运价为26015美元/天，环比下跌2.6%，月均环比下跌4.1%；SuezmaxTCE运价为43052美元/天，环比下跌4.4%，月均环比下跌3.0%；AframaxTCE运价为36272美元/天，环比下跌1.9%，月均环比下跌4.1%。2）成品油运输：MR船型TC2&TC14大西洋航线TCE运价17119美元/天，环比下跌15.9%，月均环比下跌3.7%；LR1船型TC5中东至日本航线TCE运价38682美元/天，环比上涨2.1%，月均环比下跌0.3%；LR2船型TC1中东至日本航线TCE运价47436美元/天，环比上涨1.6%，月均环比下跌0.0%。

投资建议

1）推荐白云机场、上海机场：国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

2）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。

3）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。

4）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。

5）推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升公司成本竞争力。

6）推荐招商南油：炼厂产能转移带动贸易路线重构，俄油脱钩推动运距提升，公司为远东市场领先者，供需差扩大带动运价提升有望为公司带来强业绩弹性。

7）推荐招商轮船：油运、干散行业供给确定性放缓，随着中国疫后经济复苏，有望迎来“油散双击”。公司VLCC运力规模全球第一、干散船队规模世界领先，盈利弹性大，预计后续将显著受益于油、散行业景气周期。

8）推荐中远海能：当前运价持续上涨、行业供给确定性放缓，油运市场景气度上升，公司作为全球油运龙头，盈利弹性大，预计后续将显著受益于油运行业景气周期。

风险提示：疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动等。