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信达证券：信达家电· 热点追踪：五一期间家电消费火爆，关注年报季后家电投资机会

admin2023-05-04 17:31 69人已围观下载完整内容

简介周投资观点：根据苏宁易购数据显示，今年“五一”假期首日苏宁易购全国门店订单量同比增长47%，万元以上家电套购订单量同比增长68%，随着气温升高，苏州、武汉、北京

周投资观点：

根据苏宁易购数据显示，今年“五一”假期首日苏宁易购全国门店订单量同比增长47%，万元以上家电套购订单量同比增长68%，随着气温升高，苏州、武汉、北京、杭州、重庆等地提前迎来空调热销，全国苏宁门店订单量同比增长超150%，其中高端智能产品占比超3成，销售量增长2倍。

在五一期间，为了促进家电等大宗消费，多地出台了消费补贴政策。北京市商务局联动全市60余个商圈、品牌和互联网平台开启“五一”促销费活动，4月28日起，京东、苏宁、联想、小米、红星美凯龙、安居装等19家参与企业发放第二批京彩绿色消费券，可叠加工商银行、建设银行、银联支付优惠活动，消费券适用范围覆盖电脑、洗衣机、自行车、扫地机器人、智能马桶盖等55大类超过两万款商品，促进绿色和智能商品消费。广西合山市4月29日起政府满2000/3000/4000的家电分别发放200/300/400消费礼包券，以此类推最高可得2000元礼包券。我们认为五一期间多地推出消费补贴政策有利于推动家电消费的进一步复苏，建议积极关注家电龙头海尔智家、美的集团、海信家电，关注有望受益于线下人流量恢复的品牌倍轻松、极米科技、科沃斯、石头科技、九阳股份。

我国黑电行业马太效应正持续凸显，竞争格局有望向白电靠拢。增收的同时，龙头企业利润率也正逐步改善。此外，投影仪、互联网业务、光储业务等也为黑电企业贡献可观的收入增量。建议积极关注海信视像、TCL电子、创维集团等黑电行业龙头企业。

根据奥维云网排产数据，2023年5月空调企业内销排产1128万套，同比增长25%，实现连续4个月的同比高增长。根据奥维云网推总数据，一季度国内空调全渠道零售额同比增长9.8%。我们认为空调排产数据的高增的原因一方面在于22年同期的低基数，另一方面原因在于经过前两年的去库存后今年处于补库存阶段，也体现了生产厂家、经销商对于今年空调销售较为乐观的预期。

风险因素：宏观经济环境波动、原材料价格持续上涨、海内外疫情反复、汇率波动、市场终端需求严重下滑、出口景气度下滑等风险。

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