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国联证券：汽车行业4月周报：4月车市有所回暖，理想交付量表现亮眼

admin2023-05-04 11:31 78人已围观下载完整内容

简介投资摘要:截至4月28日收盘，本周汽车行业指数上涨1.38%，沪深300指数下跌0.09%，汽车行业指数相对沪深300指数领先1.47pct，在中信30个一级行

投资摘要:

截至4月28日收盘，本周汽车行业指数上涨1.38%，沪深300指数下跌0.09%，汽车行业指数相对沪深300指数领先1.47pct，在中信30个一级行业中位列第11，排名较上周提高；从估值来看，汽车行业PE为35.26倍，处于历史上估值中枢以下的位置；

子板块涨跌幅：乘用车（+3.02%），商用车（+1.72%），汽车零部件（-+0.44%），摩托车及其他（-0.73%），汽车销售及服务（-2.78%）；

股价涨幅前五名：常青股份、保隆科技、新坐标、松芝股份、瑞鹄模具。股价跌幅前五名：庞大集团、ST曙光、富临精工、文灿股份、华懋科技。

投资策略及重点推荐

乘用车市场略有回暖。根据乘联会数据，4月1-22日国内乘用车零售销量100.7万辆，同比去年同期+72%，环比3月同期+20%，批发销量90.9万辆，同比去年同期+77%，环比3月同期-1%，零售销量环比高增长，市场仍处于去库存状态。随着各地促消费政策的实施以及4月车展新品迭出，政策端与供给端持续优化，我们认为23Q2乘用车市场需求有望回暖。

工信部强调尽快明确2023年后车购税减免政策。工信部副部长辛国斌在4月19日至21日带队赴上海重点企业现场调研时强调要推动研究并尽快明确2023年后车购税减免政策，制定加快充换电建设、公共领域新能源汽车推广应用等支持政策。车购税减免政策通过税收优惠的方式直接降低消费者的购车成本，我们认为车购税减免政策的出台能够有效提振乘用车消费需求，推动乘用车销量快速提升。

理想汽车4月交付量表现亮眼。蔚来、小鹏、理想于2023年4月分别实现交付量6658/7079/25681辆，同比分别+31.2%/-21.4%/+516.3%，2023年1-4月累计实现交付量37699/25309/78265辆，同比分别+22.2%/-41.9%/+118.1%，理想汽车交付量及增速表现亮眼。理想汽车于2023年4月发布“双能战略”，正式迈入增程电动与高压纯电并驾齐驱的新阶段，到2025年形成“1款超级旗舰车型+5款增程电动车型+5款高压纯电车型”的产品布局，理想汽车的产品结构有望持续优化。

投资建议：整车建议关注比亚迪、吉利汽车、长安汽车、长城汽车；轻量化建议关注拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、众源新材、和胜股份、祥鑫科技；一体化压铸建议关注文灿股份、广东鸿图；汽车热管理领域建议关注三花智控、银轮股份、盾安环境；智能化建议关注经纬恒润、华阳集团、继峰股份、科博达、德赛西威、伯特利和保隆科技。

行业数据

根据乘联会数据，截至4月22日，4月国内乘用车零售100.7万辆，同比+72%，环比+20%，乘用车批发90.9万辆，同比+77%，环比-1%；新能源乘用车零售35.2万辆，同比+98%，环比+13%，新能源乘用车批发35.3万辆，同比+83%，环比+4%。

本周建议关注组合

比亚迪、华阳集团、继峰股份、经纬恒润、科博达、保隆科技、拓普集团、旭升集团、爱柯迪、嵘泰股份、祥鑫科技、和胜股份、众源新材。

风险提示：汽车终端需求及出口不及预期风险；汽车芯片供应短缺风险；原材料价格持续处于高位风险；新产品开发以及渗透率提升不及预期风险。

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