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浙商期货：【宏观周报】央行降准落地，经济基本面稳步修复

admin2023-03-21 15:30 53人已围观下载完整内容

简介【宏观结论】国内经济：经济渐进修复。1-2月经济数据显示地产投资有所回暖、消费需求逐步恢复、工业生产企稳回升。前期公布的金融数据显示社融增量显著高于预期，新增信

【宏观结论】

国内经济：经济渐进修复。1-2月经济数据显示地产投资有所回暖、消费需求逐步恢复、工业生产企稳回升。前期公布的金融数据显示社融增量显著高于预期，新增信贷同比多增近6000亿元，结构上信贷支撑逐步转向居民端，反映疫情扰动消退后经济活力向好。高频数据方面地铁客运量、拥堵延时指数等高频数据显示出行人数回升，服务消费数据同样回暖明显。

国内通胀：物价总体稳定，通胀压力未显现。受基数影响以及猪价拖累，前期公布的2月CPl数据同比涨幅放缓；同样受基数影响2月PPl同比降幅扩大，国际油价波动导致PPl环比持平，整体来看物价水平可控。

流动性：央行降准保持流动性合理充裕。月初以来资金面持续收敛，DR007上行至2%以上。本周央行MLF超量续作4810亿元，叠加周五央行决定降准0.25bp，银行体系长钱将获得较为充分的补充。预期未来央行将继续引导DR007围绕政策利率波动。

海外宏观：通胀、非农数据喜忧参半，SVB事件发酵影响美联储加息路径。2月美国CPI数据整体符合预期，核心CPI中服务项居高不下显示通胀韧性仍存，前期公布的2月美国非农数据为31.3万人高于预期，结构上出行较大分化，尚未恢复到疫前水平的休闲与零售业仍在持续修复。但硅谷银行流动性危机持续发酵，由于投资者担心该事件可能威胁到更大范围内的金融稳定，目前市场倾向于美联储下周加息25个基点。

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