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口子窖：公司事件点评报告：股权激励终落地，改革进入新阶段

admin2023-03-17 10:30 163人已围观下载完整内容

简介口子窖(603589)事件3月16日，口子窖发布2023年限制性股票激励计划公告。投资要点股权激励终落地，明确三年业绩指引公司此次激励计划拟授予限制性股票313

口子窖(603589)

事件

3月16日，口子窖发布2023年限制性股票激励计划公告。

投资要点

股权激励终落地，明确三年业绩指引

公司此次激励计划拟授予限制性股票313.42万股，约占总股份0.52%，授予价格为35.16元/股。本激励计划涉及激励对象共计58人，包括公司总经理助理詹玉峰及57名核心骨干。对业绩考核要求：以2022年为基数，2023-2025年净利润增长率（指扣非净利润并剔除股权激励费用后的数值）不低于15%/30%/50%或2023-2025年营收增长率不低于15%/30%/50%。我们认为此次计划明确未来三年方向，利于激发中层干部积极性，加速释放改革势能。

产品+渠道齐发力，改革成效有望显现

产品端：2021年推出兼香518占位500元次高端价格带；2023年推出兼系列，实现品类、品质及品牌创新引领。其中兼10/20/30分别占位300/500/1000元价格带，有望享受次高端扩容红利。区域布局：加速布局江浙沪等地区。渠道端：成立合肥营销中心，在市场调研、运作策略、执行考核、渠道销售跟进、经销商公司化管理等方面赋能省内市场。

盈利预测

暂不考虑股本摊薄影响，根据股权激励指引，我们略调整2022-2024年EPS分别为2.95/3.51/4.10元（前值分别为3.02/3.47/3.94元），当前股价对应PE分别为24/20/17倍，维持“买入”投资评级。

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