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万联证券：传媒行业月报：1月新游IP改编游戏表现较优，游戏版号发放进入常态化

admin2023-02-22 11:30 187人已围观下载完整内容

简介投资要点：新游情况：1月5款新重点手游上线，类型多样，主要来自中小游戏厂商。5款上线的重点新游分别是金山世游发行的《魔域手游2》（1月5日上线）、心动互娱发行的

投资要点：

新游情况：1月5款新重点手游上线，类型多样，主要来自中小游戏厂商。5款上线的重点新游分别是金山世游发行的《魔域手游2》（1月5日上线）、心动互娱发行的《黑暗笔录》（1月6日上线）、雷霆游戏研发的《温泉物语2》（1月11日上线）、沁游网络研发的《杜拉拉升职记》（1月12日上线）和中手游发行的《奥特曼：集结》（1月13日上线）。从上线后至2月20日平均收入及下载量表现来看，《杜拉拉升职记》与《奥特曼：集结》表现较为突出，两者均有较好的IP基础。

游戏运营情况：1）《杜拉拉升职记》改编自经典都市职场IP，剧情设定和美术风格方面仍有进步空间。《杜拉拉升职记》融入了换装、捏脸等玩法，同时还有度假旅行、逛街购物等小游戏。基于同名小说、电视剧和电影系列IP的高人气，游戏上线后关注度持续飙升，2月2日下载量达42,623次。游戏总体采用了“剧情推进+换装”的结构，剧情设定和美术风格显得尤为重要，从目前玩家的反馈看，两者均还有进步的空间。2）《奥特曼：集结》重现经典奥特曼IP，仍需进一步打磨游戏内核，提升用户黏性维系热度。《奥特曼：集结》集结全系列奥特曼，制作团队精心还原每一位奥特曼的招牌技能和独特设定，加上全3D视觉特效与ARPG游戏特有的打击感，让玩家能拥有沉浸式战斗体验。游戏上线第二日下载量达110,415次，单日最高收入出现在上线后第四天，达45,118美元。截至2月20日,《奥特曼：集结》在AppStore评分高达4.5，受到用户的广泛好评。目前已上线的奥特曼授权类手游多达十余款，玩法类型涉及卡牌、ARPG、格斗、跑酷等，因此《奥特曼：集结》的运营方后续还需要对游戏进行差异化改进，进一步加强对游戏本身的测试和打磨，完善付费点设计，并合理运营奥特曼这一经典形象IP，提高用户黏性。

版号发放情况：2月版号发放数量维持高位。国家新闻署在1月正式公告了96款游戏版号，在2月公布了87款游戏版号。与12月相同，1-2月版号审核公布的仍以移动游戏为主，其余类型游戏版本占比基本持平。目前游戏版号审批标准会严格的趋势不变，游戏市场仍旧朝着优质化、精品化的方向发展。

投资建议：版号恢复常态化发放，助力游戏市场复苏。版号恢复常态化发放给市场带来了较强的信心，利好整体板块的估值修复，游戏行业景气度持续回暖。自2022年4月版号恢复发放以来，新游上线的数量和质量也有望增强，建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。

风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。

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