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国联证券：大类资产表现回顾及资金流向监测周报：两会期间政策与投资机会梳理 2023-02-20

admin2023-02-20 21:30 117人已围观下载完整内容

简介专题内容摘要两会前瞻：地方两会政策梳理2023年两会将于3月初在北京召开。我们挑选了六个具有代表性的城市，梳理各地经济和社会发展计划报告，为即将召开的全国两会提

专题内容摘要

两会前瞻：地方两会政策梳理

2023年两会将于3月初在北京召开。我们挑选了六个具有代表性的城市，梳理各地经济和社会发展计划报告，为即将召开的全国两会提供前瞻性指引。整体来看，多地经济增长目标均值在5%以上。地方政府将“人民追求美好生活”作为经济增长的主要动力，重点强调扩内需、扩消费。地产、基建起到托底作用，保障经济平稳运行。同时，各地政府强调高质量发展，重点关注数字经济、供应链安全、能耗双控等方向。

两会复盘：纵向对比2020-2022年政府工作报告内容

对比历年政府工作报告政策要点，面对疫情带来的下行压力，财政政策与货币政策定调相对积极：财政政策强调“提升效能”，结合“适度超前开展基础设施投资”的措辞，在基建和制造业显著发力；货币政策重点在于疏通传导渠道，拓展新增贷款规模。

行情复盘：紧抓两会前布局窗口期，小盘成长占优

从两会前15天表现来看，小盘风格投资机会更佳，成长相对占优。全A胜率超50%，平均数和中位数均可取得收益。中小盘在此期间表现较优，胜率也接近八成。风格方面，成长相对占优，具备超额收益，周期和消费均有机会，金融表现相对较差。

两会期间行情来看，整体表现弱于两会前行情，小盘股依旧存在机会，风格则由成长转向消费。整体A股表现相对弱于两会前15天。小盘股的收益率平均数、中位数、胜率均维持高位。消费风格表现相对占优。从两会结束后15天表现来看，整体行情重回均衡，波动率有所扩大。

全A整体平均涨幅有所回升，相较两会期间，胜率也有所提高。行情相对更为均衡，市场整体波动有所扩大，大涨、大跌情况有所增加。

市场回顾

1）全球大类资产回顾：股市方面，A股冲高回落；美股纳指上涨，道指和标普回调；港股行业多数下跌；债市方面，南非国债收益率上涨0.3%，土耳其收益率下降0.3%。商品方面，多数矿石、钢材类商品价格反弹，贵金属和农产品类商品价格下降。汇率方面，美元指数本周上涨0.3%。

2）资本市场资金流动跟踪：本周A股日均成交额、日均换手率较上周上调。社融、M2持续增加。

下周财经日历

2月23日周四，美联储公布2月货币政策会议纪要、第四季度实际GDP年化季率修正值；2月24日周五，日本公布1月全国CPI、核心CPI。

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