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华安证券：有色金属行业周报：供给扰动持续，金属价格震荡运行

admin2023-02-20 08:32 98人已围观下载完整内容

简介本周有色金属跑输大盘，跌幅为2.62%。同期上证指数跌幅为1.12%，收报于3224.02点；深证成指跌幅为2.18%，收报于11715.77点；沪深300跌幅

本周有色金属跑输大盘，跌幅为2.62%。同期上证指数跌幅为1.12%，收报于3224.02点；深证成指跌幅为2.18%，收报于11715.77点；沪深300跌幅为1.75%，收报于4034.51点。

基本金属

基本金属本周期现市场部分分化。期货市场：LME铜、锌周同比上涨1.75%、1.82%，LME铝、铅、锡、镍周同比下跌2.37%、0.96%、5.57%、6.63%。国内期货市场铜周同比上涨1.21%，铝、锌、铅、镍、锡周同比下跌0.59%、0.86%、1.32%、5.46%、1.40%。国1月CPI数据同比增速有所回落但节奏放缓，美国通胀下行趋势确定但仍有较大通胀压力，市场对美联储持续偏鹰的预期升温，驱动美元指数反弹，一定程度上压制有色金属价格。铜：本周铜价小幅上涨。海外铜矿供应扰动持续，智利矿山矿场投产延误致产量增长放缓；秘鲁持续性的抗议及封锁活动影响当地矿山正常运营，LasBambas铜矿和Antapaccay铜矿目前受影响最严重；印尼强降水导致全球第二大铜矿Grasberg暂停部分采矿和加工工作；加拿大第一量子矿业表示已经暂停在巴拿马主要港口的装载作业。国内市场方面，铜精矿供应相对偏松，精铜冶炼新扩建产能逐步投料生产；进入需求淡季，下游表现相对平淡。库存方面，SHEF铜库存约为24.96万吨，周同比上涨3.14%。铝：本周铝价小幅下跌。供给端，甘肃新投产产能缓慢释放，贵州个别受限电影响企业小幅复产，而云南当地铝厂因限电导致减产超预期40%以上，国内电解铝运行产能或下降；需求端，下游加工企业继续复工复产，下游开工率提升，带动市场消费恢复，而终端消费的新能源汽车数据环比、同比均回落。库存方面，截至本周五，SHEF铝库存约为29.14万吨，周同比上涨8.34%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。

新能源金属

本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅下跌。截至本周五，长江现货钴价、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为29.20万元/吨，4.78万元/吨、3.95万元/吨，16.80万元/吨，长江现货钴价维持不变，氯化钴和硫酸钴较上周有小幅上涨，四氧化三钴较上周有小幅下跌。钴原料进口量稳定，且部分冶炼厂加入电解钴生产市场，供给增多；数码穿戴、3C电子产品需求量不及预期，下游动力市场厂商钴盐库存充足，钴市需求寡淡，价格表现偏弱。锂：本周锂价小幅下跌。截至本周五，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为41万元/吨和43.2万元/吨，周同比下跌分别为3.76%、5.05%。供给端，金属锂企业基本正常开工，金昆仑新增产能逐步释放，市场供给较为充足。需求端，下游厂家需求不足，采购积极性不高，市场整体保持询单观望状态。目前市场供需偏紧局面仍未转变，高价海外锂矿成本给予价格支撑，锂价维持高位。上游建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。

贵金属

本周贵金属价格部分分化。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为1852.9美元/盎司，周同比下跌1.25%；伦敦现货黄金为1834.0美元/盎司，周同比下跌1.38%。白银：COMEX白银价格为21.76美元/盎司，周同比下跌1.11%；伦敦现货白银价格为21.22美元/盎司，周同比下跌4.07%。周内美国1月份CPI环比上涨0.5%，同比上涨6.4%，提升市场对美联储后续加息利率终值及高利率持续时间预期，贵金属价格短期有所承压。目前地缘局势持续紧张叠加美联储下半年或释放降息信号，黄金仍具上行空间，后续关注通胀数据以及美联储加息节奏。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。

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