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华福证券：有色金属行业周报：国内消费端刺激提振工业金属，美国加息放缓预期继续推涨贵金属

admin2022-12-12 12:30 91人已围观下载完整内容

简介贵金属：联储加息拐点确定性强，贵金属仍具备配置价值。虽然美国非制造业PMI和PPI仍显示通胀和压力，短期对国债收益率和贵金属价格均形成扰动。但中长期看，欧元区加

贵金属：联储加息拐点确定性强，贵金属仍具备配置价值。虽然美国非制造业PMI和PPI仍显示通胀和压力，短期对国债收益率和贵金属价格均形成扰动。但中长期看，欧元区加息已经放缓，全球大部分地区PMI仍处收缩区间，消费者支出放缓、全球经济风险增加，贵金属具备长期交易逻辑。个股：建议关注招金矿业（1818）、银泰黄金（000975）和赤峰黄金（600988）。

工业金属：地产情绪传导，提振工业金属，短期谨慎乐观。地产政策底对于工业金属价格传导已经显现，但对于消费端的传导仍有时滞，下周中央经济会议地产端或仍有利好出台，汽车方面11月数据不及预期。工业金属价格维持谨慎乐观，二级市场则关注铜、铝板块消费端改善预期。个股：关注自备电厂低成本的神火股份（000933）、天山铝业（002532），资源企业南山铝业（600219），再生明泰铝业（601677），索通发展（603612）。

新能源金属：碳酸锂现货价格松动，但仍是新能源汽车链条具有相对收益的板块，等待调整后的布局机会。自消费端的弱势逐渐向上游传导，短期锂盐利润逐渐压缩，原料端锂辉石精矿价格暂能维持，终端的担忧情绪对价格形成明显拖累。中期看，我们认为2023年供需依旧偏紧，拥有资源优势的标的仍有较强盈利能力，短期价格筑底后仍然推荐锂板块布局。个股：稳健关注：天齐锂业（002466）、永兴材料（002756）、藏格矿业（000408）；弹性关注：江特电机（002176）、融捷股份（002192）。其他板块：华友钴业（603799），低成本湿法项目利润长存，华科首船高冰镍发运，Q3业绩基本触底，后期逐步修；力勤资源（2245.Hk），镍全产业链龙头；万顺新材（300057）涂炭铝箔提高盈利水平；胜利精密（002426）复合铜箔布局。

一周市场回顾：有色（申万）指数涨2.65%，表现弱于沪深300。个股前十：天山铝业（17.98%）、云铝股份（14.85%）、德方纳米（13.39%）、铜陵有色（12.37%）、盛达资源（11.27%）、中钢天源（11.19%）、合盛硅业（10.86%）、中国铝业（10.59%）、浩通科技（10.36%）、明泰铝业（9.33%）。

风险提示：新能源金属：电动车及储能需求不及预期；基本金属&贵金属：美联储加息放缓不及预期、全球经济回落压力增加

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