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太平洋证券:预制菜行业:首次写入中央一号文件,政策支持助力成长
admin2023-02-16 21:30
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简介事件:2月13日,中共中央、国务院发布《关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》,中央一号文件首次将预制菜写入其中,文件提出“提升净菜、中央厨房等产业
事件:2月13日,中共中央、国务院发布《关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》,中央一号文件首次将预制菜写入其中,文件提出“提升净菜、中央厨房等产业标准化和规范化水平。培育发展预制菜产业”。
预制菜首次写入中央一号文件,从政策支持层面促进行业扩容。2020年以来,多地陆续出台预制菜产业发展意见,推动预制菜产业高质量发展。随着政策支持的不断加大以及B端降本增效+C端方便快捷的诉求,预制菜行业快速增长。此次一号文件首次提及预制菜产业,为国内预制菜产业发展提供坚实基础,行业有望迎来全新发展机遇。
B端降本+C端便捷的诉求助力预制菜行业发展。预制菜行业发展空间广阔,从B端来看,租金、人力成本上涨驱动预制菜需求扩张。预制菜可以减少租金、人力等成本,促进B端餐饮企业降本增效。且随着餐饮行业连锁化率逐步提升,预制菜凭借其标准化程度高的优势受到消费者的欢迎。从C端来看,随着经济发展和生活节奏加快,饮食便捷化催生预制菜C端需求增加。预制菜压缩了大量的做饭时间,受到年轻人、小家庭等广大消费者的欢迎。其丰富的品类可以满足不同人群的口味需求,且随着预制菜研发能力的日益精进,在食品安全和营养搭配方面也不断改进。目前预制菜主要在经济发达地区接受度较高,预计未来预制菜行业将迎来渠道下沉。中国预制菜行业才刚刚起步,伴随着冷链物流等基础设施的完善,产品供给的不断丰富,B、C端市场将迎来需求双旺的增长态势。
安井食品:“自产+并购+OEM”模式发力预制菜。公司收购新宏业、新柳伍等优质企业进行赋能,建立安井小厨事业部主攻B端,成立冻品先生子公司聚焦C端,同时积极完善全国化生产布局助力预制菜业务发展。公司聚焦大单品,持续深耕渠道,餐饮复苏背景下有望迎来快速增长。长期来看,公司渠道管理能力优秀,拥有一批有忠诚度的优质经销商,产品研发快速,品质突出,同时品牌认可度高,我们看好公司在预制菜板块的快速发展。
千味央厨:大客户定制+深耕场景+产品创新增强公司竞争优势。公司大小B各占一半,大B端百胜通过门店扩展以及推出新品稳定增长,在百胜标杆效应下公司大B新客户拓展顺利,小B端通过扶持经销商以及聚焦早餐宴席等场景快速增长。产品端,公司对餐饮场景理解深刻,深耕宴席场景,擅长场景化营销,能结合客户需求开发创新性产品。公司大B小B双轮驱动,处于快速成长期,同时生产经营效率提升,产品结构优化推动盈利能力提升。此外,公司亦推出C端产品,岑夫子聚焦地方特色美食,解忧炸货铺瞄准空气炸锅等场景,纳百味对公司高性价比优势产品进行转化,董事长进行直管,有望贡献一定增量。
龙大美食:一体两翼战略布局,预制菜业务持续增长。公司采取BC兼顾的总体策略,提出以预制菜为代表的食品加工为主体,以屠宰及养殖业务为两翼的发展战略。渠道方面,公司大B渠道有先发优势,未来仍以大B渠道为重点,预计每年增速保持在20%。在中小B端,不断扩大和稳定新开发的经销商团队,目前已经有2100家预制菜经销商;在产能方面,多地布局工厂并推进落地,为预制菜拓展打下坚实的基础。未来凭借全产业链原料成本优势、精细加工以及大B端客户沉淀、研发等优势,通过多管齐下的战略部署,大力培育预制菜板块,改善公司盈利结构,实现去周期化及业绩长期稳定增长。
味知香:产品SKU丰富,BC端双轮驱动。产品端,公司产品品类丰富,主要覆盖肉禽类、水产类及其他类。渠道端,公司BC兼顾,B端渠道随着消费复苏弹性大,公司预计今年加大对学校,团餐和小B客户的开拓力度。C端渠道深耕华东市场,今年将通过管理改善提高农贸市场单店收入,并且尝试布局街边店和商超店中店渠道。产能端,预计今年2.5万吨新产能预计于3月投产,支撑公司BC端同步发展。
立高食品:产品+研发+渠道+供应链构成正反馈,核心竞争力持续加强。2022年在疫情扰动影响终端需求叠加商超渠道高基数下,公司通过渠道深耕以及发力餐饮新零售渠道,取得个位数增长。展望2023年,预计疫情对需求的压制基本缓解,人员流动和消费场景恢复,恢复弹性较大。中长期来看,公司2022年积极推动组织变革,渠道方面公司建立新的营销中心,以地域为基本单元,组建了新的营销中心的架构,推动营销团队的联合。将有效营销资源,提高下沉渠道的覆盖力度,并且有利于强势团队赋能其他产品,提高人效。研发端,公司以各事业部的研发技术人员为基础,组建集团层面的产品研发中心,产品中心未来将细化产品研发的最小单元,未来会推行项目组研发、产品委员会选品的机制,去提高产品研发的响应速度和质量。目前公司产品储备丰富,给需求修复后的出新品留足弹药。此外公司新产能在建设中,预计到2027年将形成30万吨冷冻烘焙产能、17.85万吨烘焙原料产能,支持公司长期发展。
风险提示:食品安全风险,行业竞争加剧风险。






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