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浙商证券：交通运输行业周报：欧盟对俄成品油制裁生效，本周BCTI环比上涨17%

admin2023-02-13 12:37 90人已围观下载完整内容

简介投资要点本周交通运输行业行情回顾1）在30个中信一级行业中，本周（2月6日-2月10日）交通运输行业累计涨幅+0.72%，位列第11位；沪深300指数涨幅为-0

投资要点

本周交通运输行业行情回顾

1）在30个中信一级行业中，本周（2月6日-2月10日）交通运输行业累计涨幅+0.72%，位列第11位；沪深300指数涨幅为-0.85%。

2）在285个中信三级行业中，本周（2月6日-2月10日），航运、航空、物流综合、机场累计涨幅分别为+2.29%、+2.24%、+1.58%和-0.22%，分别位列第55、59、83、198位。

欧盟对俄罗斯成品油制裁和限价机制已于2023年2月5日正式生效：对俄罗斯出口的汽油、柴油、煤油等较贵产品设定每桶100美元的价格上限，对较便宜的石油产品如燃料油、石脑油等设定每桶45美元的价格上限。

出行复苏跟踪

地铁出行客流量：2月3日-2月9日，1）一线城市：北京、上海、广州、深圳周平均地铁客流量分别为869、918、751、665万人次/天，环比增长16%、14%、15%、25%，同比22年的恢复率分别为111%、93%、104%、127%，同比19年的恢复率分别为85%、93%、92%、141%；2）新一线城市：成都、重庆、武汉、长沙周平均地铁客流量分别为497、360、317、199万人次/天，成都、重庆、武汉环比增长3%、11%、12%，长沙环比下降5%，同比22年的恢复率分别为93%、110%、104%、130%，同比19年的恢复率分别为129%、127%、107%、305%；3）二线城市：石家庄、昆明、大连周平均地铁客流量分别为37、72、47万人次/天，环比增长13%、14%、13%，同比22年的恢复率分别为107%、118%、105%，同比19年的恢复率分别为128%、123%、90%。

航空&机场

行业：2月4日-2月10日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量12410班次，环比上周-2.0%，同比2022年+9.8%，同比2019年-14.6%。

航司：本周国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航班量分别为8748、14476、13771、2666、2428、1399班次，环比上周分别-0.7%、-7.3%、-3.6%、+6.6%、+4.4%、-0.2%。

利用率：本周全民航机队利用率约为6.8小时/天，环比上周-0.1小时，其中宽体机利用率为4.8小时/天，环比-0.5小时/天；窄体机为7.3小时/天，环比-0.1小时/天；支线飞机为3.4小时/天，环比-0.2小时。国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率用分别为5.5、7.1、6.3、7.4、8.7、4.6小时/天，环比上周分别+0.0、-0.5、-0.2、+0.4、+0.3、+0.0小时/天。

机场：2月4日-2月10日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为924、684、832、722、1087、901架次，环比上周分别+0.6%、+0.7%、+1.6%、-3.8%、-6.8%、-4.0%。

香港机场数据：2月4日-2月10日，香港机场航班量合计2628班次，环比上周+5%；客流量共计35.7万人次，环比上周-9%。

海外主要机场：2月4日-2月10日，纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别为1170、1092、783、530、740、493架次，环比分别+0.3%、+0.4%、+0.6%、+4.1%、+2.0%、-1.4%，分别恢复至疫情前同期的100%、87%、73%、80%、69%、66%。

航运

集运市场：1）外贸市场：2月10日，中国出口集装箱运价指数CCFI为1133.10点，环比+2.1%，分航线看，美东/美西/欧洲/东南亚航线环比分别+1.6%/+6.5%/-1.1%/+5.3%；上海出口集装箱运价指数SCFI为995.16点，环比-1.2%。2）内贸市场：1月28日至2月3日，中国内贸集装箱运价指数PDCI为1477点，较上周减少7点，环比下降0.5%，同比下降226点，降幅为13.3%。

油运市场：本周原油运输指数（BDTI）平均为1213，环比下跌4.2%；成品油运输指数（BCTI）平均为742，环比上涨16.7%。1）原油运输：截至2月9日，VLCCTCE运价为17307美元/天，环比下跌3.1%，月均环比增长2.7%；SuezmaxTCE运价为62323美元/天，环比下跌1.0%，月均环比下跌2.2%；AframaxTCE运价为50125美元/天，环比下跌1.9%，月均环比下跌1.6%。2）成品油运输：MR船型TC2&TC14大西洋航线TCE运价41968美元/天，环比增长58.4%，月均环比增长6.9%；LR1船型TC5中东至日本航线TCE运价19959美元/天，环比增长1.1%，月均环比下跌3.9%；LR2船型TC1中东至日本航线TCE运价21561美元/天，环比增长1.9%，月均环比下跌3.8%。

投资建议

1）推荐上海机场、白云机场：国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。

2）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。

3）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。

4）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。

5）推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升公司成本竞争力。

6）推荐中远海能：当前运价持续上涨、行业供给确定性放缓，油运市场景气度上升，公司作为全球油运龙头，盈利弹性大，预计后续将显著受益于油运行业景气周期。

7）推荐招商南油：炼厂产能转移带动贸易路线重构，俄油脱钩推动运距提升，公司为远东市场领先者，供需差扩大带动运价提升有望为公司带来强业绩弹性。

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