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东莞证券：建筑材料行业周报：渐进式复苏，持续看好建材景气度上行

admin2023-02-13 12:32 132人已围观下载完整内容

简介投资要点：本周SW建筑材料行业跑输沪深300指数。截止2月10日，申万建筑材料板块本周下跌0.78%，跑输沪深300指数0.07个百分点，在申万31个行业中排名

投资要点：

本周SW建筑材料行业跑输沪深300指数。截止2月10日，申万建筑材料板块本周下跌0.78%，跑输沪深300指数0.07个百分点，在申万31个行业中排名第25。具体子板块方面，本周涨幅靠前的板块依次为水泥（-0.63%）、装修建材（-0.81%）、玻璃玻纤（-0.93%）。当前建筑材料板块PE估值为12.5倍，处于2012年以来44.4%的分位点水平，估值水平处于合理位置，具备投资性价比。

行业重要数据。(1)价格方面，截止2月10日，全国水泥市场均价为437元/吨，环比上周水泥市场均价上涨1元/吨。库存方面，截止2月3日，全国库容比为69.14%，环比上周下降2.59个百分点。开工率方面，1月全国水泥开工率为55.74%，环比12月下降4.52个百分点。(2)价格方面，截止2月10日，全国平板玻璃市场均价为1600元/吨，环比上周市场均价持平。库存方面，截止2月10日，全国平板玻璃库存为3,835,960.00吨，环比上周增加114,800.00吨，涨幅为3.09%。产量方面，1月28日至2月3日间全国平板玻璃周产量为719,138.75吨，环比上周减少5144.25吨，降幅为0.71%。开工率方面，1月全国平板玻璃开工率为93.56%，环比12月上升0.64个百分点。(3)本周G75电子纱出厂价格环比上周上涨1000元/吨，粗纱价格环比下降，1月全国企业玻纤库存环比12月库存增加107,300.00吨，环比12月上升16.70%。

行业周观点：消费建材：根据中指研究院，截至1月31日，已有50省市(县)出台53项政策，多地节后下调首套房贷利率，已有超20城降低首套房贷利率下限至4%以下，各地因城施策主要围绕降利率、降首付两大方面持续发力。我们认为“保交楼”下竣工端数据已步入修复通道，后续按揭贷款政策力度有望继续加码，一二线城市有望率先复苏，地产后周期消费建材将持续回暖。水泥：节后水泥企业陆续复工复产，下游开工率陆续回升，水泥市场需求稳中趋涨，供给端延续弱势，后续行情有望回暖。平板玻璃：本周刚需成交占比较大，市场对于终端行业恢复速度存在顾虑，预计厂家或维持现有报价为主。玻纤：本周无碱池窑粗纱价格走低，观市情绪浓厚，G75电子纱价格环比上周上涨，G75整体需求一般，价格整体大概率延续偏稳走势。建议关注东方雨虹（002271）、海螺水泥（600585）、坚朗五金（002791）、科顺股份（300737）、旗滨集团（601636）。

风险提示：俄乌冲突不确定性对上游原材料价格造成的波动风险；美联储加息超预期导致经济衰退风险；行业竞争加剧风险；部分建材产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险；房地产、基建需求不及预期风险；天灾人祸等不可抗力事件的发生。

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