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开源证券：房地产行业周报：房企多维度融资持续推进，佛山厦门限购松动

admin2022-12-12 10:35 57人已围观下载完整内容

简介核心观点：房企多维度融资持续推进，佛山厦门限购松动地产融资“三支箭”落地后，12月房企融资不断推进。信贷融资层面包括六大行在内共22家银行公开宣布与房企签署战略

核心观点：房企多维度融资持续推进，佛山厦门限购松动

地产融资“三支箭”落地后，12月房企融资不断推进。信贷融资层面包括六大行在内共22家银行公开宣布与房企签署战略协议，并给予意向性授信额度；债券融资层面新希望五新实业、美的置业和碧桂园通过“央地联动创设信用保护工具（CDS）”模式成功发债，意味着优质民企融资逐渐修复；股权融资层面已有18家房企披露再融资计划，融资方式包含配股和定向增发。我们认为当前对于地产政策底已经相对明确，销售基本面仍在触底，城市间土拍热度分化加剧。伴随佛山时隔七年放开限购及厦门限购政策松动，我们预计未来高能级城市需求端政策也将持续宽松，市场信心有望持续提升，行业估值将陆续修复，板块仍具备较好的投资机会，维持行业“看好”评级。

政策端：地产融资政策持续宽松，佛山全面解除限购

中央层面：证监会加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块，研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域。央行呼吁用好“保交楼”专项借款和民营企业债券融资支持工具等各项政策，加大对房地产企业和建筑企业的贷款投放力度，积极支持个人住房贷款合理需求，持续优化住房租赁信贷服务。地方层面：佛山全城取消房产限购政策，南京、厦门和包头等地限购政策松动，南京宣布二套房首付下调。广东和上海加快开展基础设施领域REITs试点工作，推动更多优质项目发行上市。青岛、安徽和江西对于多子女家庭购买首套房，上浮公积金贷款额度。

市场端：二手房成交量持续增长，上海苏州土拍热度回升

销售端：2022年第49周，全国64城商品住宅成交面积322万平米，同比下降30%，环比下降13%；从累计数值看，年初至今64城成交面积达19427万平米，累计同比下降33%。全国23城二手房成交面积为132万平米，同比增速9%，前值4%；年初至今累计成交面积6211万平米，同比增速-13%，前值-13%。

投资端：2022年第49周，全国100大中城市推出土地规划建筑面积6548万平方米，成交土地规划建筑面积4843万平方米，同比增加23%，成交溢价率为1.9%。上海四批次土拍6宗地块全部出让，收金127亿元，赵巷地块和顾村地块进入一次性报价阶段，分别由厦门国贸和上海佳运置业竞得。苏州五批次供地10宗地块，最终2宗触顶摇号、7宗底价、1宗溢价成交，收金132亿元，土拍热度较四批次有所回升，本土民企积极参拍，4宗地块由地方国资企业与本土民企联合竞得。武汉五批次供地首日4宗涉宅用地，全部底价成交。

融资端：国内信用债发行同比增加

2022年第49周，信用债发行68.3亿元，同比增加26%，环比减少3%，平均加权利率2.38%，环比减少35BPs；海外债无新增发行。

风险提示：（1）行业销售恢复不及预期，融资改善不及预期，房企资金风险进一步加大；（2）调控政策超预期变化，行业波动加剧

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