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东莞证券：家电行业周报：地产板块情绪高涨，家电行业迎来反弹

admin2022-12-12 09:31 45人已围观下载完整内容

简介投资要点：行情回顾：本周，家电（中信）行业指数涨跌幅表现较优，上涨6.98%，周涨幅在中信一级行业指数中排名第二位，跑赢同期沪深300指数3.70个百分点。家电

投资要点：

行情回顾：本周，家电（中信）行业指数涨跌幅表现较优，上涨6.98%，周涨幅在中信一级行业指数中排名第二位，跑赢同期沪深300指数3.70个百分点。家电细分板块表现较好，全部家电子板块均录得正收益，其中白电、厨电、小家电板块跑赢同期沪深300指数。个股方面：本周，家电（中信）行业个股涨多跌少，有52只个股录得正收益，占比约65%，周涨幅超过5%的有16个，周涨幅超过10%的个股有5个；家电（中信）行业有27只个股录得负收益，占比约34%，周跌幅超过5%的个股有6个。估值：截至2022年12月9日，家电（中信）行业整体PE（TTM）约15.21倍，较前一周五上涨6.24%，低于行业2017年以来的平均估值水平。

行业运行数据：根据奥维云网，2022年第49周（2022/11/28-2022/12/4），国内线下家电市场销额同比-28.68%，销量同比-25.5%，均价同比-7.78%；国内线上家电市场销额同比-17.26%，销量同比-1.99%，均价同比-15.58%。大家电：线上线下销售均偏冷清，但线下干衣机销额实现个位数同比增长。厨卫电器：大多品类全渠道销额同比下滑，集成灶线下量额同比小增。厨房小电：空气炸锅、电蒸锅销售延续强势，其中电蒸锅线下销额同比翻倍增长，其余厨小电品类销售相对疲软。环境健康电器：线下净饮机、扫地机器人、洗地机、电暖气、电风扇等品类均实现销额同比增长，线上整体销售较冷，但电暖气销额同比增速高达173.82%。

行业观点：维持对行业的推荐评级。本周家电板块情绪继续高涨，家电中信行业指数大幅反弹，周涨幅接近7%，主要受益于房地产政策利好。12月8日，人民银行上海总部等四部门组织辖内金融机构、房地产企业召开上海金融支持房地产市场平稳健康发展座谈会。房地产供给端利好政策持续发酵，推动市场情绪。另一方面，国家防疫方面从二十条优化措施，到优化疫情防控新十条，经济复苏预期愈发增强，随后全国多地陆续公布刺激消费政策，带动消费情绪好转，家电板块继续表现。家电作为大宗消费，有望受益于疫后复苏及房地产行业回暖，将迎来触底反弹，建议积极关注。建议关注估值性价比较高、规模效应较好、业绩韧性较高的白电龙头企业，如品牌高端化场景化的海尔智家（600690）、渠道改革深化的格力电器（000651）。此外，新能源乘用车2022年前11个月国内零售量同比翻倍增长，11月新能源乘用车批发销量达到72.8万辆，同比增长70.2%，环比增7.9%，建议继续关注汽零业务高增的家电零部件优秀公司，如冷配龙头三花智控（002050）、国内智控龙头和而泰（002402）。

风险提示：宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、政策变动风险等

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