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天风证券：养殖业行业点评：白鸡引种有望进一步收窄！

admin2022-12-10 13:36 42人已围观下载完整内容

简介事件：12月7日，美国农业部最新消息，阿拉巴马州发生高致病性禽流感。阿拉巴马州是在美非常重要的安伟捷引种州，现发生禽流感，预计后续我国祖代引种格局进一步受限。我

事件：12月7日，美国农业部最新消息，阿拉巴马州发生高致病性禽流感。阿拉巴马州是在美非常重要的安伟捷引种州，现发生禽流感，预计后续我国祖代引种格局进一步受限。

我们的分析和判断：

1、截至12月7日，美国安伟捷分布州全部发生禽流感，我们预计引种进一步收窄。根据安伟捷官网，美国安伟捷主要产能分布地区为阿拉巴马州、佐治亚州、纽约州、俄克拉荷马州、南卡罗来纳州和田纳西州，其中阿拉巴马州为安伟捷总部。12月7日，美国阿拉巴马州发现高致病性禽流感，至此美国安伟捷产能分布州全部沦陷。

2、白鸡产业磨底已2年，产能持续去化。根据协会数据，行业磨底中产能持续去化，与21年高点相比，在产+后备祖代鸡存栏去化约7%。考虑到协会样本数据主要为大企业，行业实际产能去化幅度或更高。此外，今年部分种鸡（占比约30%）种鸡病严重，生产效率折损较大，且大概率不具备换羽基础。

3、近月海外引种断档，缺口已成，加速产能收缩！因美国部分州高致病性禽流感及航班问题，今年5-7月祖代鸡引种量为0，8、9月祖代鸡更新量有所提升，但10、11月引种问题使更新量回落至3-4万套，缺口已成。此外当前欧洲禽流感疫情严重。若引种压力持续，或导致行业供需平衡超预期紧缩，鸡周期反转有望提前，且弹性更大。

4、重视白鸡空间！个股上，首推【圣农发展】（白鸡育种自主可控，食品板块快速增长），建议关注【益生股份】（父母代鸡苗龙头企业，909量增显著）、【民和股份】（商品代鸡苗，价格弹性高）、【禾丰股份】（白鸡养殖成本优势强，饲料后周期弹性）、【仙坛股份】（白鸡养殖稳健增长，深加工比例提升）等。

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