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中泰证券：电子行业周报：板块持续上涨，关注周期底部机会

admin2023-01-16 17:34 63人已围观下载完整内容

简介投资要点市场整体上涨，半导体指数上涨0.33%本周（2023/01/09-2023/01/13）市场整体上涨，沪深300指数上涨2.35%，上证综指上涨1.58

投资要点

市场整体上涨，半导体指数上涨0.33%

本周（2023/01/09-2023/01/13）市场整体上涨，沪深300指数上涨2.35%，上证综指上涨1.58%，深证成指上涨2.06%，创业板指数上涨2.93%，中信电子上涨0.62%，半导体指数上涨0.33%。其中：半导体设计上涨0.3%、半导体制造下跌0.5%、半导体封测上涨4.2%、半导体材料上涨0.8%、半导体设备上涨0.5%、功率半导体上涨1.9%。本周半导体板块延续上周上涨趋势。从周期角度判断，市场对于2023年设计、被动板块见底预期较高，持续看好设计、被动板块布局机会。

行业新闻

1）台积电22Q4业绩超预期

台积电2022年第四季度营收为6255.3亿元新台币（约199.3亿美元），季增2%，年增42.8%。毛利率超过预期达到62.2%，营业利润率为52.0%，毛利率、营业利润率双双改写新高。净利润为2959亿元新台币（约为97.2亿美元），同期增长78%，略超出市场预期。

2）联发科2022年营收合预期

1月10日，芯片设计大厂联发科公布了2022年12业绩，营收金额为新台币386.85亿元，较11月份环比增长看7.09%，不过较2021年同期减少了16.27%。2022年第四季营为新台币1081.94亿元，较第三季度环比减少23.9%，较2021年同期也减少了15.91%。合计，2022年全年营收为新台币5487.96亿元（约合人民币1220.85亿元），较2021年增长了11.22%，再创新高纪录。

联发科此前预计，2022年第四季以美元兑新台币汇率1：31.5计算，营收将在新台币1080~1194亿元之间。最终，营收1081.94亿元仅略高于下限。而对于原本预估全年营收为新台币5486~5600亿元之际，最终全年营收是新台币5487.96亿元，表现也符合预测目标，并续创全年营收新高纪录。

重要公告

韦尔股份：1月13日公司发布2022年业绩预告，预计2022年实现归母净利润8-12亿元，同比减少73.19%-82.13%（中值10亿元，同比-77.66%），扣非归母净利润预计为0.9-1.35亿元，同比减少96.63%-97.75%（中值1.13亿元，同比-97.19%）。对应22Q4归母净利润为-13.49至-9.49亿元，同比-241%至-199%（中值-11.49亿元，同比-220%），扣非归母净利润为-11.65至-11.2亿元，同比-225%至-220%（中值-11.42亿元，同比-222%）。2022全年预计计提减值13.4-14.9亿元，对应22Q4减值准备约8.47-9.97亿元。

晶方科技：晶方科技1月10日公告，苏州晶方半导体科技股份有限公司（以下简称“公司”）与以色列VisICTechnologiesLtd（以下简称“VisIC公司”）洽谈股权合作，并通过苏州晶方贰号集成电路产业基金合伙企业（有限合伙）投资2,500万美元，持有VisIC公司17.12%的股权。

晶方科技通过晶方贰号产业基金对以色列VisIC公司进行投资，有利进一步深化与以色列VisIC公司的股权合作，更好推进未来双方的战略合作与业务协同。VisIC公司为全球领先的第三代半导体GaN（氮化镓）器件设计公司，其专利技术的氮化镓功率器件可广泛应用于快充、电动汽车、5G基站和数据中心、高功率激光等应用领域。目前VisIC公司正积极与国际知名汽车厂商合作，共同开发800V及以上高功率主驱动逆变器模块，为新型电动汽车提供更高转换效率，更小模块体积和更高可靠性的功率器件产品。

北方华创：公司1月11日公告，公司发布业绩预告：预计2022年实现营收135-156亿元，YoY+39.41%至+61.10%，归母净利21-26亿元，YoY+94.91%至+141.32%，扣非归母净利19-24亿元，YoY+135.52%至+197.50%。经测算，22Q4预期实现收入34.88-55.88亿元，YoY-0.6%至+59.2%，QoQ-23.6%至+22.3%，对应归母净利4.14-9.14亿元，YoY-1.2%至+118.1%，QoQ-55.5%至-1.8%，扣非归母净利4.24-9.24亿元，YoY+50.9%至228.8%，QoQ-49.0%至+11.2%。

聚辰股份：公司发布业绩预告。（1）2022：预计归母净利润3.5-3.8亿元，同比+223%~+251%，扣非3.85~4.15亿元，同比+352%~+387%。（2）22Q4：预计归母净利润0.9~1.2，同比+254%~+369%，环比-16%~+11%；扣非0.9~1.2亿元，同比+221%~+329%，环比-30%~-7%。

投资建议：持续推荐半导体行业具有大空间/高景气度板块领先企业。

1）MCU：看好龙头通过产品结构调整+国产化持续实现业绩高增长，建议关注兆易创新、中颖电子等；

2）模拟：龙头厂商料号稳步拓展、持续受益于国产化，建议关注圣邦股份、思瑞浦、希荻微、杰华特等；

3）数字：看好细分下游需求景气度旺盛以及部分赛道底部反转逻辑，建议关注复旦微电、安路科技、澜起科技、瑞芯微、晶晨股份、韦尔股份、卓胜微等；

4）功率：下游新能源拉动的需求高景气仍将持续，建议关注斯达半导、时代电气、宏微科技、扬杰科技、东微半导、士兰微、新洁能、闻泰科技等；

5）设备&零部件：设备/零部件国产化空间广，建议关注拓荆科技、北方华创、芯源微、华峰测控、中微公司、长川科技、富创精密等;

6）材料：下游需求火热，国产厂商在下游客户验证周期加快，建议关注立昂微、江丰电子、沪硅产业、兴森科技等。

风险提示：需求不及预期、产能瓶颈的束缚、大陆厂商技术进步不及预期、中美贸易摩擦加剧、研报使用的信息更新不及时。

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