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长安汽车：12月产销增长强劲，看好2023年全年表现

admin2023-01-11 20:30 107人已围观下载完整内容

简介长安汽车(000625)事件：长安汽车12月汽车产量24.7万辆，同比+22%，环比+30%，全年累计生产汽车229.8万辆，同比基本持平；12月销量25.6万

长安汽车(000625)

事件：长安汽车12月汽车产量24.7万辆，同比+22%，环比+30%，全年累计生产汽车229.8万辆，同比基本持平；12月销量25.6万辆，同比+44%，环比+38%，全年累计销售汽车234.6万辆，同比+2%。其中重庆长安、河北长安、合肥长安、长安福特、长安马自达、长安新能源12月分别实现销量13.2、0.7、2.5、1.9、0.6、4.5万辆。

点评：

年末冲量行情如期而至，公司表现优于行业平均水平。由于2022年年末购置税补贴和新能源补贴政策到期前会促进消费者提前购买，叠加“新十条”对市场和消费心态起到促进作用，12月整体车市表现良好。根据乘联会数据，12月全国乘用车批发销量227.3万辆，同比-4%，环比+12%，零售销量242.5万辆，同比+15%，环比+47%；公司12月汽车销量同比+44%，环比+38%，整体表现优于行业平均水平。

自主品牌持续恢复，新能源单月销量达4.5万台。自主品牌方面，12月自主品牌销售21.8万辆，同比+77%，全年累计销售187.5万辆，同比+7%；自主乘用车销售17.2万辆，同比+121%，全年累计销售139.0万辆，同比+15%；自主海外销售1.0万辆，全年自主海外销售17.0万辆，同比+49%；自主新能源车销售4.5万辆，同比+202%，全年累计销售27.1万辆，同比+150%。合资品牌方面，12月长安福特销售1.9万辆，同比-48%，全年累计销售25.1万辆，同比-18%；长安马自达销售0.6万辆，同比-8%，全年累计销售10.4万辆，同比-21%。

阿维塔11正式交付，深蓝03实现销量破万。1）阿维塔11：8月8日阿维塔11正式发布了三款纯电车型，售价分别为35、37、41万元，阿维塔11作为长安、华为、宁德时代共同打造的CHN平台旗下首款轿跑，智能化配置丰富，能让消费者感受到独特的情感化体验，此外阿维塔11将通过自建高端独立门店+华为智选销售，已于12月正式开始交付，长安新能源有望凭借阿维塔实现品牌向上。2）深蓝SL03：7月25日深蓝SL03正式发布四个版本车型，分别是1200增程版、515纯电版、705纯电版、730氢电版，售价从16.89到69.99万元，凭借着炫酷科技外形+高性价比配置+增程式缓解里程焦虑，深蓝SL03赢得了广大消费者的喜爱，8-12月的销量分别为1256、5825、8176、6043、11650辆，随着需求恢复、产能爬坡，我们预计深蓝销量有望逐步提升，稳态年销量在15-20万台。长安深蓝品牌目前共规划5款产品，公司预计到2025年深蓝品牌销量达60万辆。3）LUMIN：作为国民级精品纯电微车，上市伊始就受到喜爱，根据车主之家数据，5-11月的销量分别为160、1707、7412、10783、11267、13235、13235辆，随着产量逐渐增加，对标五菱宏光mini，销量有望持续爬坡。

盈利预测与投资评级：燃油车业务现金牛，新能源业务打开增长空间，看好深蓝+阿维塔+lumin的强产品矩阵。我们预计公司2022-2024年归母净利润为91、97、118亿元，对应PE分别为14、13、11倍，维持“买入”评级。

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