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信达证券：汽车行业跟踪：以旧换新政策热度逐渐提升，看好“金九银十”旺季行情

admin2024-08-25 16:30 15人已围观下载完整内容

简介本期内容提要:8月乘用车零售端稳中有升，新能源零售渗透率持续突破50%。8月1-18日乘用车市场零售90.7万辆，同比+8%，较上月+16%，今年累计零售124

本期内容提要:

8月乘用车零售端稳中有升，新能源零售渗透率持续突破50%。8月1-18日乘用车市场零售90.7万辆，同比+8%，较上月+16%，今年累计零售1247.4万辆，同比+3%；8月1-18日全国乘用车厂商批发75.7万辆，同比-9%，较上月+12%，今年累计批发1447.7万辆，同比+4%。8月1-18日新能源乘用车零售49万辆，同比+58%，较上月+27%，零售渗透率54.0%；今年累计零售547.8万辆，同比+36%，零售渗透率43.9%。

以旧换新补贴申请日新增超1万，政策热度逐渐提升。8月16日，商务部等7部门发布《关于进一步做好汽车以旧换新工作的通知》，汽车报废更新补贴标准由原来的购买新能源乘用车补贴1万元、购买燃油乘用车补贴7000元，分别提高到2万元和1.5万元。截至8月23日，汽车以旧换新信息平台累计登记注册用户数超110万，收到汽车报废更新补贴申请突破70万份，单日新增超1万份。1至7月，全国报废汽车回收350.9万辆，同比增长37.4%，其中5月、6月、7月同比分别增长55.6%、72.9%和93.7%，同比增速呈上升趋势。

新车方面，下半年市场竞争热度持续。7、8月份上市/预售的新车包括比亚迪宋LDM-i、元UP、小鹏MONAM03、问界M7Pro、魏牌蓝山智驾版、享界S9以及腾势Z9等，下半年其他即将上市的新车包括乐道L60、海豹06GT、豹8、阿维塔07、极氪MIX/7X等。新车型全面覆盖了入门级智驾车型、高端豪华轿车、中大型SUV、硬派越野等车型。我们认为随着政策补贴进一步加码，叠加新车上市热度逐渐升温，汽车报废回收与新车换购量有望持续提升。

投资建议：随着以旧换新力度加大、下半年新车供给增加，我们预计8月起行业整体销量同环比有望持续上行；结构层面看好价格战热度下降后，自主品牌在高低价格段加速抢占合资份额；同时端到端提速智能化竞争。①乘用车景气度改善&结构优化趋势明确，建议关注自主龙头【比亚迪】；华为系智能化【江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯】。②商用车以旧换新力度超预期，建议关注重卡及发动机龙头【中国重汽、潍柴动力】，客车龙头【宇通客车】。③零部件建议关注智能化产业链核心零部件企业【德赛西威、保隆科技、华阳集团、均胜电子、经纬恒润、中鼎股份、亚太股份、耐世特】等；品类扩张的【拓普集团、伯特利】等；绑定强势新势力客户的【博俊科技、无锡振华、新泉股份】等；开辟新增长曲线【双林股份、银轮股份、华培动力】等。

市场回顾：

本周汽车板块录得下跌。本周（8.19-8.23）汽车板块-2.07%，居中信一级行业第10位，跑输沪深300指数（-0.55%）1.52pct，跑输上证指数（-0.87%）1.20pct。

商用车、摩托车板块录得上涨，乘用车、零部件、汽车销售及服务板块录得下跌。本周乘用车板块-1.34%，商用车板块+0.04%，汽车零部件板块-3.54%，汽车销售及服务板块-3.84%，摩托车及其他板块+1.27%。

个股方面，乘用车板块比亚迪（+1.80%）、长城汽车（+0.63%）录得上涨；商用车板块潍柴动力（+4.63%）、宇通客车（+1.96%）、*ST汉马（+1.14%）、诺力股份（+0.80%）、中集车辆（+0.61%）等个股涨幅靠前；零部件板块致远新能（+11.82%）、襄阳轴承（+11.17%）、铭科精技（+8.99%）等个股涨幅靠前。

国际快讯：（1）欧盟披露对华电动汽车反补贴最终调查结果草案；（2）6月中国对欧盟电动汽车出口量创年内新低；（3）比亚迪正评估墨西哥工厂选址；（4）韩国7月汽车产量同比下降近18%；（5）福特汽车将削减对纯电动汽车的资本支出；（6）现代汽车将在印度南部建立氢燃料研究中心。

国内速递：（1）长安汽车：联营企业阿维塔科技拟115亿元购买华为持有的引望10%股权；（2）鸿蒙智行旗下车型将实现全系标配华为智驾；（3）萝卜快跑自动驾驶订单累计超700万单，六代车开始规模化测试；（4）商务部：近两个月汽车以旧换新补贴申请量快速增长；（5）蔚来汽车计划2025年6月30日前实现充电“县县通”；（6）腾势Z9&Z9GT正式开启预售：33.98万元起；（7）北京市汽车报废更新补贴将提至2万元；（8）赛力斯汽车销售公司更名问界。

本周铝、天然橡胶周均价环比上涨，聚丙烯、冷轧板、碳酸锂、铜周均价环比下降。铝均价周环比+3.58%，天然橡胶均价周环比+1.29%，聚丙烯均价周环比-0.15%，冷轧板均价周环比-0.16%，碳酸锂均价周环比-1.20%，铜均价周环比-0.18%。

风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。

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