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华泰期货：宏观利率图表195：美联储降息已确定，市场预期待改善

admin2024-08-26 07:30 54人已围观下载完整内容

简介策略摘要海外来看，美联储主席鲍威尔在央行年会上释放了较为明确的9月“降息”信号（政策调整的时机已经到来），美元指数继续回落，主要资产呈现上涨状态。尽管缺乏未来的

策略摘要

海外来看，美联储主席鲍威尔在央行年会上释放了较为明确的9月“降息”信号（政策调整的时机已经到来），美元指数继续回落，主要资产呈现上涨状态。尽管缺乏未来的更多指引，但是对于9月已经足够，对于国内宏观政策宽松的实施也提供了空间。我们继续认为，8月是关注市场改善的时机，目前这一条件已经落地，9月关注市场改善的延续。

核心观点

市场分析

国内：等待宏观政策宽松。1）货币政策：央行进行11978亿元逆回购操作，净回笼3471亿元；8月LPR利率不变；交易商协会认为当前市场存在三个认识上的误区。2）宏观政策：政治局会议审议《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》。3）风险因素：中美金融工作组举行第五次会议；欧委会预披露对华电动汽车反补贴调查终裁措施；中国人寿拟清仓减持杭州银行；《黑神话：悟空》上线火爆。

海外：衰退降息依然是基准预期。1）货币政策：美联储主席鲍威尔指出政策调整的时机已经到来；美联储7月FOMC会议纪要暗示9月降息可能性很大；欧洲央行7月会议纪要显示通胀目标或推迟实现；瑞典央行降息25基点，并考虑今年再降三次；韩国央行维持利率不变。2）经济数据：美国7月成屋销售总数年化395万户，预期394万户；美国至3月的过去一年非农就业人口初步下修81.8万；美国8月Markit制造业PMI初值48创8个月新低；欧元区8月制造业PMI初值45.6创8个月新低。3）风险因素：菲律宾报告今年首例猴痘病例；泰国确认亚洲首例猴痘新变异毒株病例。

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