报告

德邦证券：有色金属行业周报：降息预期强化，金银走强

admin2024-08-26 08:30 54人已围观下载完整内容

简介投资要点：本周核心关注美国截至3月的一年非农就业总人数下修81.8万人。美国官方周三公布的政府数据显示，在截至3月的一年中该国就业增长可能远没有先前报告得那样强

投资要点：

本周核心关注美国截至3月的一年非农就业总人数下修81.8万人。美国官方周三公布的政府数据显示，在截至3月的一年中该国就业增长可能远没有先前报告得那样强劲。美国劳工统计局的初步基准修订显示，上述时期非农就业人数可能会下修81.8万人，按比例则折合每月减少约6.8万人。增加美联储积极降息可能性。

下周重要数据发布:8月30日（周五20:30）美国7月核心PCE同环比；8月31日（周六09:30）中国8月官方制造业PMI。

贵金属：金上涨，银强势反弹。本周，国内现货金价周涨1.0%，COMEX银价涨2.7%。周内金银价格普遍上涨。美国劳工统计局修订了2023年4月至2024年3月期间的就业岗位数据，显示就业岗位减少了0.5%，相当于81.8万个，规模创十五年来之最。据百川盈孚，一方面市场此前已经定价非农大幅下修，劳动力市场疲软，或增加美联储积极降息的可能性；另一方面是数据统计时间范围2023年4月到2024年3月，具有滞后性，市场关注的主要是今年二季度以来的就业疲软。因此，对这一下修市场反应偏淡。伴随金融市场开始消化美国可能出现的经济衰退，恐慌情绪释放后，实际利率的下行或将推升金银价格。

工业金属：铜小幅回落，铝反弹。本周，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动-0.6%、+2.2%、-2.1%、+2.9%、+1.9%、+2.2%，伦铜继续增库。智利Escondida铜矿的工会与必和必拓公司签署了一项新协议，标志着因薪酬纠纷而引发的罢工风险正式终结。必和必拓在宣布该协议的声明中表示，这项为期三年的协议涵盖了劳动条件的改善，包括优化换班制度、提高设备利用率以及遵守40小时工作制等。长期来看，若特朗普重新执政，或执行更为严格的贸易保护政策，推升全球通胀，工业金属整体或将受益。建议关注铜、铝等工业金属板块。

稀土、钨等小金属：镨钕氧化物涨价，钨小幅回升。稀土方面：本周镨钕金属价格涨0.4%、镨钕氧化物价格涨2.1%。第二批稀土指标公布，目前2024年度开采、冶炼分离总量控制指标同比增速分别为5.9%、4.2%，国内供给增速明显收窄支撑稀土价格。钨方面：黑、白钨精矿价格全部上涨，黑钨精矿≥55%涨幅1.9%。随着制造业复苏预期不断增强，或带动用于生产切削工具、耐磨工具里的钨的需求量，中长期钨终端需求呈稳步增长态势。

能源金属：锂价格下跌，关注后续能源金属需求增长情况。（1）锂：碳酸锂价格持平，锂精矿、氢氧化锂价格下跌。（2）钴：金属钴价下跌。（3）镍：镍矿价格持平，镍金属、镍豆、硫酸镍价格小幅上涨。短期价格难见反转，关注后续能源金属需求增长情况，建议关注：华友钴业、寒锐钴业、中矿资源、赣锋锂业、天齐锂业、格林美、永兴材料。

投资建议。2024年全球货币环境由紧向松转变、国内经济逐步修复，有色金属板块或将迎来超额收益，弹性强度排序为贵金属>铜>小金属>铝>稀土，同时重点看好有色新材料领域。1）贵金属。美国加息末端，市场交易降息预期，实际利率下降凸显黄金配置价值，白银远期弹性更大，推荐：山东黄金、中金黄金、玉龙股份、盛达资源、兴业银锡、银泰黄金。2）工业金属。政策推动经济预期持续向好，与国内经济相关的工业金属价格有望回升，弹性：铜>小金属>铝>稀土。铜推荐：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、金诚信、西部矿业，关注云南铜业；小金属推荐：锡业股份、驰宏锌锗，关注云南锗业；铝推荐：神火股份、天山铝业、云铝股份、中国宏桥、明泰铝业、南山铝业，关注中国铝业。3）新材料。看好人工智能材料、人形机器人上游磁材、消费电子折叠屏零部件、钛合金材料、智能汽车零部件、卫星/超导材料等七大领域，推荐：铂科新材、金力永磁、东睦股份、立中集团，关注银邦股份、楚江新材、东方钽业。

报告

德邦证券：有色金属行业周报：降息预期强化，金银走强

相关文章

文章评论

评论0

站点信息

点击排行

本栏推荐

标签云

猜你喜欢