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海通国际：家用电器与器具行业深度报告：Mini LED引领电视技术革命，产业链降本与终端需求共振有望持续提高渗透率

admin2024-08-26 15:31 37人已围观下载完整内容

简介2023MiniLED电视逆市生长，技术特性推动加速渗透。2023MiniLED电视逆市生长，技术特性推动加速渗透。全球和国内彩电出货量整体下滑趋势下，Mini

2023MiniLED电视逆市生长，技术特性推动加速渗透。2023MiniLED电视逆市生长，技术特性推动加速渗透。全球和国内彩电出货量整体下滑趋势下，MiniLED电视自2020年规模化后不断渗透，出货量从2020年150万台提升到2023年的400万台，在彩电市场渗透率稳定在2%以上。全球彩电格局保持“一超多强”的竞争格局，2023年CR4保持在50%以上，中国品牌海信、TCL、小米出海业绩显著，尤其是在MiniLED电视品类，海信和TCL在23Q3分别在全球取得27%、26%的市场份额。而国内彩电市场也表现出较强的“马太效应”，2023年海信电视出货量超越小米以800万台拔得头筹，细分品类方面MiniLED及超大尺寸（98寸）电视TCL都以超50%的份额稳居首位。

MiniLED电视新进展。CES2024中各大展商聚焦MiniLED技术的全新应用，将MiniLED与极致游戏、AI智控、防眩光户外场景等高端领域结合，表现出MiniLED非凡的高端适配性。小米SPro与雷鸟鹤7代表MiniLED背光电视巨大中低端市场渗透可能，而海信发布的4万+分区MiniLED背光电视代表了MiniLED技术对观影体验提升的无限潜力，自2023年开始新品频发，在售产品从2022年的95个跃升至2023年的182个，并且表现出向中低端渗透的倾向。2024年随着体育大年和新兴经济体消费恢复，MiniLED电视有望进一步拓展市场。

2023MiniLED电视逆市生长，技术特性推动加速渗透。MiniLED实质上就是微缩化LED芯片并大大缩小LED芯片间距，在电视显示技术中用于改进传统LCD电视背光模块，区域调光技术的应用全面提高观影体验。MiniLED相较于OLED技术寿命和稳定性更高，更加适用于大尺寸电视屏幕；相较于MicroLED则生产工艺更加成熟，成本更低，同时对于现有高端概念适配性较高，可以说MiniLED是现在最适用于电视显示的LED技术，未来有望赶超OLED不断扩大市场份额。

MiniLED降本空间充足，符合终端需求趋向，有望持续渗透。从成本端来看，MiniLED背光组成本重要组成部分是PCB基板、驱动IC和MiniLED芯片，三者一共占据了90%的灯板组成本，目前上游厂家的主要降本方式可以归结为使用异形PCB板或其他材质PCB板，利用高压芯片配合AM驱动以及各种封装、光学技术增大MiniLED芯片灯光出光角从而减少MiniLED芯片使用。销售端，奥维数据统计显示中国彩电市场大屏化趋势显著，而MiniLED的在售尺寸分布与这一趋势基本吻合，MiniLED电视市场规模还具有充足上升空间。

投资建议。重点关注下游品牌海信视像；建议关注TCL电子。建议关注中、上游品牌TCL科技（电子）、兆驰股份（电子）、聚飞光电（电子）。

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